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发布时间:2010年12月14日 09:37 | 进入复兴论坛 | 来源：瞭望东方周刊
中国经济就像一幅国画：远看很好看。这个角度也可来看地方政府融资的一些问题。远观，我们知道中国在过去30年经济发展是比较快的；近看，金融体系很差，财政体系、政府体系都不完善
2011年中国经济何去何从，不仅是政策制定者们关注的重大问题，也是研究中国经济的学者们为之思考的问题。近日复旦大学中国社会主义市场经济研究中心(CCES)和金融研究院共同召开了“2011年宏观经济政策目标”研讨会，在全面分析自金融危机以来的宏观经济政策得失后，更是为2011年中国宏观经济进行了总体把脉。
对于2011年中国经济的几大悬疑，专家们贡献了相关的预测，以及政策建议。
中国经济是否面临通胀
复旦大学中国社会主义市场经济研究中心副主任殷醒民：2011年到2012年中国将面临通货膨胀。为什么？从四个层面来分析。
第一，从货币存量与收入及价格的关系来看，从2009年到2010年，短短两年时间里，M2增长率大大高于收入GDP的增长率，这一定会通过价格水平的上涨来反映。而CPI、PPI都还处在较低的位置，则意味着2011年和2012年将是一个持续的通货膨胀。
第二，货币扩张的通胀效应是客观存在的。2009年的货币存量M2要比2008年增长了27.7%，而收入增长率仅为9.1%，这就是货币供应冲击。而高速的货币供应增长率一定会影响收入和价格的变动。再看M0，M0指的是流通中的现金，M0的增长率到了2010年第一季度为15.81%，增长这样快表明又是一次的货币供给冲击。我们能够避免未来两年的通货膨胀吗？不可能避免。为什么？钱发出去了。
第三，影响货币存量变动的因素是什么？通俗地说，经济生活中的“钱”很多，企业和个人更容易获得各种贷款，大量的货币去追逐稀有商品、黄金和各种资产。商品、资产价格暴涨就演化为一场全面的通货膨胀。我把这称为“长期的流动性过剩现象”。
2011年和2012年都将面临一个长期的流动性过剩现象。价格上涨则意味着货币流动速度的持续上升，而累积的货币供应量越来越多，流动性就更加泛滥。流动的原因就是流通中现金增长得太快，也就是说通胀预期的基础，是货币供应量的过多发行。这是一个难以解决的问题。
而公众对通胀预期的上升会有三个转变，第一个存款向通货转变，定期向活期转变，长期向短期转变。中央银行干什么？只有两个途径，提高利率，减少货币供应量，但是，即使这样做了，在短期一年两年之内仍然是通货膨胀。那么，什么时候提高利率，提高多少，都影响整个金融市场的流动性。
第四，货币供应冲击的产出增长效应递减。从经济周期理论来讲，2009年的复苏是货币供给冲击造成的。那么货币的扩张是不是能够保持一个很高的增长率呢？回答是不可能。两次的高通胀正是与过快的增长率相关，也是与货币供应量的超速增长正相关，而依靠货币供应量的增长不可能长期推动经济增长。
我认为，中国未来六个季度的经济增长应该是直接下行。因为扩张性的货币政策一定会形成驼峰型的变动，这是规律。总体上可以看出货币供应量与GDP增长率是同向运动的。货币供应冲击是导致经济波动的重要原因，当货币供应增长率下降以后，实际经济增长率也将回落到，乃至低于潜在增长率。如果继续实施宽松的货币政策，结果将是更高的通胀率，因此我认为2011到2012年必须思考适度从紧。
因此，2011年即使适度宽松的货币政策退出，实施稳健的货币政策，也会留下一个通货膨胀的年代。
怎样调整经济增长模式
复旦大学金融研究院常务副院长陈学彬：今年人民币升值的压力比较大，主要由美国引起。美国试图把一些发达国家和大的发展中国家拉进来，一起向中国施压，那么人民币升值能不能减去中国的贸易失衡的问题？我认为，中国极大的贸易顺差的根源，不是对人民币汇率的低估，而是经济增长模式的缺陷。目前我们需要的不是人民币的大幅升值，而是经济增长模式的加速转换。转换经济增长模式需要从供给和需求两个方面着手。而目前，提高居民收入特别重要。
改革开放以来，我国形成一个低工资高就业、低消费高积累、高经济增长低福利增长、高贸易和资本顺差、高外汇储备、高资源消耗、高环境污染为基本特征的经济增长模式。这个模式不能全盘否定，它在改革开放初期是必要的。因为没有资金实力技术，只有人，那么只好勒紧裤带，拿出产品低价卖给外国人，赚外汇，买进需要的技术设备。那时作出这种牺牲是必要的，但当经济已经发展到一定阶段，外汇储备已经不能再用于买机器设备，那怎么办？我们只能借钱给美国人，让他们再来买我们的东西。
这种恶性循环导致老百姓拼命劳动创造物质财富，卖给外国人，外国人没钱买了怎么办，我借钱给你再来买，这种循环再下去几十年，中国就会把自己所有的自然、劳动力资源都消耗完。大家都知道，我们的生活水平虽然提高了，可我们付出的已经比过去大得多。过去一个人可以养活四五个人，现在一个人养活自己和儿子就可能困难。你挣的钱通货膨胀贬值了，拿着大量的外汇储备，外汇储备也贬值了。因此，转变经济模式刻不容缓。
转换经济增长模式实现经济再平衡的关键是启动内需。我们做了经济结构的调整，但在扩大内需方面做得不够。内需不足，最关键的问题就是过多地压低了劳动力的价格，把它当做生产发展的优势。但这个优势肯定应该改变，现在要提高劳动力的收入，就是要提高工资、提高农产品价格、控制房价、完善社保。在这种转换中间，需要人民币实际有效汇率的适度升值，而不是人民币名义汇率的大幅升值。
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