美证交会欲发新规稳定货币基金遭业内强烈反对_新闻台

　　美国《华尔街日报》2月7日援引“知情人士”表态的报道称，美国证券交易委员会(SEC)正在考虑出台一项旨在稳定货币市场基金行业的新规。按照SEC的设想，这项预计于几周内正式发布的新规，不仅能够避免三年多前雷曼兄弟垮台后货币市场基金遭抛售局面的重现，还能够在欧债危机背景下将货币市场基金投资者的损失降到最低。

　　不过，新规尚未出台，已觉察到“风吹草动”的货币市场基金行业玩家们却已对新规表达了强烈的反对，认为新规提议内容将导致全美总规模高达2.7万亿美元的货币市场基金业陷入绝境，甚至可能引发美国金融业新一轮的恐慌。

　　提供三种备选增资方案

　　据报道，SEC正在酝酿的新规内容已基本确定包括如下两个部分。首先，货币市场基金可以通过以下三种方式中的任何一种来增资：一是用企业自有资金来提高资本；二是发行股票或债券；三是从股东手中筹资。其次，那些希望立即抛售所有持仓的投资者只能先得到95%的资金，剩余5%将在30天后返还。

　　对此，SEC主席玛丽·夏皮罗解释称，美国货币市场基金行业仍面临着投资者出逃和所持资产质量突然恶化的风险，SEC需拿出具体办法应对这些结构性风险。

　　但美国媒体却指出，货币市场基金是公司信贷的一个重要来源，对这类基金实施更严格的资本流动性要求很可能会影响货币市场基金为企业提供信贷的能力。

　　其中，《华尔街日报》援引业内人士的评论警告称，对很多货币市场基金来说，增资计划将是艰难的。自2008年以来，投资者一直在撤出货币市场基金，一方面是受到雷曼兄弟倒台所引发货币市场基金遭抛售情形的“威慑”，另一方面则是因为货币市场基金的回报率已随短期利率的下降而大幅下滑；“由于利润受到挤压，一些货币市场基金或许别无选择，只能寻求从股东那里筹集资金，而这可能进一步压低此类基金的回报率”。

　　巴克莱资本分析师约瑟夫·阿巴特就指出，现在还不清楚货币市场基金持有的1.6万亿美元机构资金中有多少会被分流；“银行业理应并不热衷于接收这么多资金”。

　　此外，有关投资者要30天才能全部拿回投资的提议也同样惨遭批评。行业观察人士纷纷表示，将投资者账户中一定比例扣留30天的做法会给他们的交易带来不便，甚至会打击市场投资者的信心，这对于美国货币市场基金行业发展而言势将“弊大于利”。

　　废除“1美元规则”引发矛盾

　　相比之下，SEC所酝酿新规中的另一项内容，则遭到了更为猛烈的批评和反对。这项新规，便是计划废弃货币市场基金固定的1美元净资产价值(NAV)规则，并允许其像其他共同基金那样具有可浮动性。

　　对此，法国巴黎银行驻纽约利率分析师玛丽·贝丝·费舍尔指出，“一旦NAV可以浮动，对于货币市场基金的需求就会骤降。这样一来，货币市场基金也不会给投资者带来任何额外保障。”她强调，“市场中对于短期流动性的需求依然旺盛，投资者将把其资金投向短期国库券基金而非货币市场基金，而且不用支付额外费用。”

　　而联合投资公司(FII)总裁兼首席执行官(CEO)克里斯托弗·多纳修则具体解释道，“允许NAV波动将消除投资中的确定因素，从而增加而非降低投资者信心流失的风险。”

　　美国媒体总结道，SEC虽然在新规中集中了主要精力在提供资本缓冲问题上，但货币市场基金将不惜一切代价维护资本；而投资者则认为那1美元每股的NAV不可改动。这意味着，SEC若以现有版本推出新规，将势必引发金融团体的强烈反对，而且可能会造成SEC内部的分歧。目前，尚未有任何一位SEC人士就本次货币市场基金行业新规内容进行表态。

　　根据SEC内部的政策制定流程，未来几周内，该机构将向公众征求意见；而在那之前，该方案必须首先获得SEC五名委员中三名委员的批准。记者高健