中国的上市公司普遍不分红

       目前我国一共有两千多家上市公司，与成熟市场相比，我国上市公司现金分红水平明显偏低，甚至不分红。
       据权威金融数据服务公司wind资讯提供的数据显示，截至目前， A股上市公司中，有261家从未有过分红，剔除2011年首次公开发行股票的上市公司，仍有79家一毛不拔。其中上市三年以上，累计净利润过亿元，但仍未有过现金分红的上市公司竟然有11个。
       证监会统计数据显示，从1990年到2011年7月，A股市场累计融资金额高达4.3万亿元。一位资深券商分析师估算，普通投资者在上市公司所分享的红利最高不过0.54万亿元。但这还不如21年来的储蓄回报率高。

仅有的一点分红也是为再融资

      2008年10月，证监会发布了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，规定上市公司再融资时，“最近3年以现金累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%”，而之前年份的规定是20%。也就说，现金分红是公司再融资的一个必要条件。
      虽然这一政策的初衷是促进上市公司向投资者分红，但该规定并没有将融资金额与分红金额结合起来。
      也就是说，上市公司分多少没有明确限定，即使分红，如果按派发新股的方式分红，股民得到的只是形式上的分红，也难以得到实际上的实惠。
      一些上市房企在分红的同时，融资意图非常明显。2007年5月，万科实施了每10股转增5股派现金1.5元的分红方案，而3个月后便以发行价31.53元向全体投资者增发约3.17亿股。与再融资额相比，分红简直是九牛一毛。

真的是没钱分红吗？

      虽然一些公司确实将利润投入研发和扩大再生产，或者有经营困难。但这无法说通普遍性的不分红问题。实际情况往往是，上市公司将资本市场当作“提款机”，只顾圈钱，忽视投资者，尤其是中小投资者的利益，这些上市公司是不折不扣的铁公鸡。
      Wind统计显示，房地产业上市公司全行业分红连续多年在上市公司中垫底，2010年度119家房地产业上市公司仅有7家亏损，而其余112家盈利的公司中只有54家分红。
      上述上市三年，利润过亿的11家上市公司中，“南方航空”从2000年至2010年，累计净利润接近32亿元，上市8年多，却没给股东分过一分钱。
      “方大特钢”公司2010年年报公布后，并未出现股东分红一项，与之形成鲜明对比，公司去年共为高管发放了高达1009万元的年薪，其中董事长年薪相比2009年增长4倍之多。
      不分红也就罢了，上市公司的高管们一面声称将资金投入扩大再生产，自己拿着高薪，一面又向股民哭穷，这很难令人信服。
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股民只关心股价涨跌，对分红不够关心

      北京大学教授曹凤岐表示，中国股市的换手率（指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率）远高于美、英、日等成熟市场，换手率可达一年八次，而美国仅为0.97、日本1.4，中国股市是典型的投机市场。
      这表明中国投资者购买股票的目的往往是短线博弈，在低买高卖下获得投机性的收益，他们主要关心的是股价涨跌，而非公司实际经营状况，或是否有良好的分红。
      另一方面，即使有分红，由于股民与公司高管信息的严重不对称，股民很难知道公司是否真正达到分红的条件，另根据规定，现金红利按所得的50%缴纳20%的个人所得税。本来就不多的分红又需支付所得税，使得投资者对分红更加不关心。
      所以股民获取收益靠的往往是“投机”，而非理性的“投资”，对分红的感觉无关痛痒。

美国上市公司40%~50%利润用于分红

      股票的本质是股权所有的凭证，股票的持有者即是股东，即是投资人，就有根据持有股份比例获得公司利润的权利。在股票市场运行200年的美国。分红政策往往被作为判断上市公司是否具有投资价值的重要参照，不仅代表着上市公司现在的盈利能力，也代表着上市公司未来的发展前景。
      美国上市公司的现金红利占公司净收入的比例在上个世纪70年代约为30%~40%；80年代以来，这一比例已提高到40%~50%，而这也是一个成熟股票市场的一般特征。一些公司甚至税后利润的50%-70%用于支付红利。一些股票的投资收益率甚至能够超过银行存款利率，成为某种意义上的“无风险收益”。作为老牌上市企业的IBM公司，1916年以来每年都向股东派发季度股息，自1995至今已连续16年上调股息比例。这样的高分红不仅能使股民获得比银行储蓄利息更高的回报，也能使企业更容易地绕过银行直接从民间投资者手中融资。

美国也有不分红的上市公司，但数量少，而且股价升值期望很高

      当然，较多的分红也并非判断优秀公司的必要条件。也有一些上市公司很少分红甚至不分红。目前全球电子行业的两大巨头苹果和谷歌，都是从未分红的上市公司。在标准普尔的一项股市指数中关注的500家上市公司里，去年一分钱红利未分配的公司共112家，占总数的22%，知名企业如ebay、亚马逊、安进制药自从上市以来都十几年、几十年从未分红，而EMC公司上市20年只在2001年分过一次红。
      这类不分红、少分红的公司大多属于飞速发展的高科技行业，一方面利润需要快速投入资本扩大生产，另一方面其股票市值具有很大的增长预期。最近七年中，苹果股价上涨多达约400%，同期谷歌股价也上涨约200%。但总的来说，不分红、少分红的公司在美国股市中不占多数，而其股价的较高升值能力也往往使投资者能够得到更大的收益。

证监会督促完善分红机制有正面意义

      公司不愿掏钱给股民分红，股民对投资分红的概念更是稀里糊涂，只知大盘涨跌、不知市场本质为何的主体只能让其变得越发畸形。因此，从这种意义上来说，郭树清上任后这把烧向股市“铁公鸡”的大火，既是规范上市公司行为的紧箍咒，更能让股民明晰健康股市的游戏规则，对二者来说均有裨益。
       完善分红机制固然有诸多利好，但分红能否真正惠民，取决于各家上市公司的执行情况。《中国证券报》刊文称，上市公司应在综合分析的前提下，科学决定分红政策；对分红安排进行具体规划，细化股东分配的形式、现金分红的条件及比例；要强化红利分配的透明度，数据真实可信一目了然，以便于投资人决策；一旦确定了红利分配政策，就不能随意调整而降低对股东的回报水平等。

但强制公司分红，可能过犹不及

      对于一个自由、开放的市场而言，分不分红是一种经济行为，决定权在股东大会与上市公司的手中。这种强制分红的做法对市场经济来说并不可取。但证监会预备启动“强制分红”早已不是秘密，2004年，时任证监会主席尚福林在国资委作报告时表示，证监会正在与国资委商议，制定强制上市公司分红的措施，不分红的公司要限制再融资。时任国资委主任李荣融总结道，要配合证监会对上市公司进行强制分红。计划经济的影子仍未退散，这种违背市场精神的“强制执行”只能是弊大于利。
       即便是“强制分红”被广泛执行，仍将面临很多挑战。国际商务专家罗伦斯认为，“强制分红”是刺激股市、赢得民心的权宜之计。“鼓励分红”到“强制分红”之间，有一条绝对不能逾越的红线。假若监管者让“强制分红”付诸实践，那就意味着，中国股市将永远变成一个二流企业的赌场。中国出不了乔布斯，中国股市也孕育不出苹果等长期高增长高利润的企业，即使出现了也会被逼走。

股民与上市公司是信托关系，让利益分配回归契约

      中国股市已经走过了20多年的风雨路程，无数股民为之疯狂的背后，是它弊病缠身的现状。股票市场的本质是投资市场，投资功能是最主要的行为之一。但在中国，融资与投机却取代了投资的地位。在正常的股票市场中，股民购买股票实质上是对公司的利润前景进行的投资。取得利润后，公司分红回报股民天经地义，这也符合资本市场 “尊重市场规律”的契约精神。与此同时，股民购买股票，等同于将自己的资金交由上市公司运作，股民与上市公司之间构筑起了金融信托关系；基于此种关系，股民作为投资方，有权利要求享有资本运作产生的利润。