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9月数据预示国经济企稳 关注周期、新兴及服务业

发布时间:2012年10月18日 17:08 | 进入复兴论坛 | 来源:人民网 | 手机看视频


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  9月多项经济数据陆续出炉,大成基金表示,总体看9月份数据较8月份明显好转,经济复苏绿芽乍现。鉴于经济短期企稳的概率加大,风险溢价上升,可适当加大周期品行业的配置。

  大成基金指出,9月工业增加值同比增长9.2%,环比反弹大幅超出市场预期,从而引导三季度GDP同比增长7.4%,小幅高于市场7.3%的平均预测。从GDP三大产业增速看,第三产业仍显著高于第一、二产业,显示经济依然处在持续转型阶段。

  大成基金认为,9月份经济呈现出投资、消费、出口全面快速恢复的迹象,投资主要受益于基建投资环比大幅增长,更多来源于社会融资总量中的信托融资对于政府融资平台的支持,一定程度缓解了基建投资的资金紧张状况;出口受益于8月份天气原因导致的推迟和长假导致的10月份出货量提前,同比、环比均出现大幅回升。

  展望未来,大成基金表示,一方面,社会融资总量的快速增长弥补了银行信贷收缩带来的压力;另一方面,基建投资环比大幅提高也加强了经济反弹预期,配合开工旺季后的补库存概率加大,经济在四季度阶段性企稳的概率有所提升。但是从中观领域的数据看,虽然钢铁、水泥等原材料行业价格回暖,但工程机械、民爆行业需求依然偏弱,基建投资大幅增长的持续性有待观察;黄金周消费数据低于预期;以及10月上半月的港口数据显著低于节前,经济周期是否完全摆脱下跌趋势仍有待于进一步确认。

  至于政策层面,大成基金认为,CPI下跌主要来源于食品价格的快速回落,非食品项中与人力成本有关的家庭维与服务仍维持较高增长,另一方面,欧美新一轮量化宽松政策带来的大宗商品价格回升,PPI和购进价格指数也随之环比回升,通胀压力依然存在,因此预计货币政策放松空间较小,公开市场操作和降准的可能性大于降息。财政政策方面,从发改委项目统计看,基建项目储备不成问题,但是9月份突然发力有短期维稳因素,其持续性有待于资金面的持续改善。

  基于以上对宏观经济及政策预期的判断,大成基金认为,投资者可适当加大周期行业的配置,尤其是与基建投资相关、产品价格弹性较大的水泥和机械行业值得关注,另一方面,第三产业的增速持续保持高增长,新兴产业与服务业相关行业值得长期关注。

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