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从“股债双杀”到“修复性行情”
如果要概括兔年的资本市场，“股债双杀”或许是使用频率最高的词语之一。
受累于国际市场，欧美债务危机接踵而至、“黑天鹅事件”频发，国内经济增长下滑、流动性持续紧缩，沪深股市在２０１１年双双录得两成以上的跌幅。而在“城投债风波”骤起的背景下，惯常的“股债跷跷板”规律在兔年被打破。
“股债双杀”令普通投资者集体遭遇亏损，有着“理财专家”之称的公募基金也未能幸免。２０１１年偏股型基金交出十年以来“最差成绩单”，平均亏损幅度达到２５％。债券基金则以－２．２９％的平均收益，结束连续６年盈利的历史。
旧年的哀鸿遍野或许会被新年的春光乍现所替代。兔年的最后一个交易日，沪深股市红盘收官，上证综指成功收复２３００点整数位，为处于焦虑中的股市投资者提供了几许想象的空间。
在此之前，债市已率先复苏。数据显示，进入２０１１年第四季度后，受益于投资标的纷纷回稳，债券型基金大多实现正收益。截至今年１月２０日，已披露四季报的债基共盈利１７．５８亿元。
与兔年的悲观相比，市场人士对龙年的股债两市预期显得谨慎乐观。“修复性行情”这样的字眼频频出现在各大机构的策略报告中。
国投瑞银稳健增长基金经理朱红裕表示，在政策微调预期明确、一季度流动性相对宽松、大盘蓝筹估值水平处于历史低位等因素共同刺激下，一季度Ａ股市场或存在流动性复苏驱动的阶段性行情。
诺德双翼分级债基基金经理赵滔滔则表示，货币政策拐点尚未出现，但债券牛市已进入初期或萌芽状态。“未来在经济缓步回落、低通胀、货币政策放松、资金面宽裕等利好因素推动下，债市有望走出牛市行情。”
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