　　来自中国外汇交易中心的最新数据显示，7月20日人民币对美元汇率中间价报6.4592，人民币汇率再创汇改以来新高。自2005年7月21日汇改以来，六年间，“新高”这个词已经变得耳熟能详。在这些“新高”的背后，人民币汇率上涨了22%，与此同时，我国的外汇储备也飙升至3万亿之上。

　　汇改六年，“促进国际收支趋向平衡”的目标没有达到，而兑美元已经升值20%的人民币仍然面临巨大的升值压力。专家表示，汇改六年，人民币持续升值预期背后的非市场因素更需要我们反思。

　　悖论

　　升值22% 外部仍失衡

　　2005年7月21日，中国人民银行发布公告称，自当日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。汇改前一个交易日，人民币对美元汇率中间价为1美元兑8.2765元人民币。若用2011年7月19日的中间价6.4592估算，升值幅度达22%。

　　在2005年7月中国汇改之前，美国人压人民币升值的呼声一直没停止过。美国国内某些立法者以人民币不升值就对中国输美产品课以高额关税相威胁，如国会议员舒默表示人民币如果不升值20%，就要让国会通过对中国输美产品课以27.5%的关税法案。

　　“完善汇率形成机制的初衷是能够通过其促进国际收支趋向平衡，但汇改至今已经6年，人民币也升值了20%以上，为什么国际收支失衡仍严重呢？这点值得我们反思。”中国建设银行高级研究员赵庆明对《经济参考报》记者说。

　　记者查阅数据得知，截至2011年上半年，我国G D P达204459亿元，若按此估算，2011全年的G D P约为408918亿元，将其与2005年末我国182321亿元的G D P相比较，约为2.24倍，也就是，6年我国G D P同比增长1.24倍。

　　然而，与此对应的是，在2005年6月末，我国外汇储备为7109.73亿美元，而截至今年6月末，我国外汇储备逼近3.2万亿美元，粗略算来，2011年6月末的外汇储备大约为2005年6月末的4.5倍，也就是说6年间我国外储增长了3.5倍。

　　实际上，由于国际收支失衡而积累的外汇储备一直在飙升，而这种飙升还是“加速度”———外汇储备从2006年10月首次突破1万亿美元，到2009年6月突破2万亿美元，这一进程用了近3年；而从2万亿美元增至3万亿美元，只用了不到两年时间。

　　据媒体援引澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚的测算，考虑到对外支付、短期外债、居民出国用汇、央行干预外汇市场等因素，我国外汇储备有1.1万亿美元就足够了。显然目前的3万亿美元的外汇储备已远远“超标”。

　　外汇储备增长过快和规模过大，也给外汇储备经营管理带来了巨大的挑战，甚至带来了相应的“成本”。以外汇储备中最重要的投资美国国债来说，由于美国债务上限问题还未最终解决，市场对美债信心大降。“我们注意到近期标准普尔等评级公司在美国主权债务信用评级问题上所表达的观点，希望美国政府切实采取负责任的政策措施增强国际金融市场的信心，尊重和维护投资者利益。”国家外汇管理局20日表示。

　　而外汇流入剧增也带来了其他“严重”的问题。“我们希望通过汇改来遏制通胀。但人民币对美元在过去一年升值了5.5%，导致外汇占款急剧增加，并使得国内流动性进一步增加，也加剧了通胀压力。”中国人民大学国际货币研究所理事长兼副所长向松祚表示。