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发布时间:2011年01月08日 17:46 | 进入复兴论坛 | 来源：上海证券报
小编的话：新年第一周，上证指数在2800点上方窄幅震荡。经过2010年的震荡洗礼，中国股市究竟会迎来怎样的2011？机会和风险又该如何把握？
融资者的牛市 投资者的猴市
对于刚刚过去的2010年，我们可以用"融资者的牛市，投资者的熊市"来概括。从融资的角度来看，中国股市堪称全世界最牛。与此相对应的是，有近70%的股民投资亏损。笔者以为，2011年中国股市将会是融资者的牛市、投资者的猴市。
2011年再度上演融资者牛市是不存在任何悬念的。而且2011年的融资金额甚至还会再创新高。尤其是在"健全多层次资本市场体系"的背景下，"新三板"有望在2011年扩容，这将使得中国股市的融资金额得到进一步的提高。此外，不排除国际板在2011年推出的可能性，一旦国际板推出，又将成为融资金额提高的重要因素。因此，2011年中国股市的融资牛市呼之欲出。
但对于投资者来说，2011年很可能是一个"猴市"。一方面由于中国经济在2011年仍将出现持续增长，加上目前A股主板市盈率相对合理，股市继续下跌的空间较为有限。但另一方面，股市大幅上涨的可能性也不存在。
一是融资与扩容的压力。二是宏观调控的压力。此外，创业板、中小板公司的高估值给市场带来的较大的投资风险。而资金面的相对紧张又不利于大盘股的全面启动。
所以，2011年的股市将会是下跌空间有限，上涨又缺少足够的动力。股指有望在2500-3600点这样一个主要运行区间里上下运行，从而构成投资者的"猴市"。
下周军工之花会更灿烂
元旦过后资金环境的改善是大概率事件。一方面，商业银行新的信贷额度开始发放；另一方面，投资者为了新年的收获又重新开始布局，市场资金面大为缓解。与此同时，在人民币升值的背景下，国际风险资金会再次青睐中国这样的新兴资本市场。恰好目前大盘的动态市盈率又处于历史较低水平，因此，大盘短期出现上涨行情毋庸置疑，我坚定地认为，近期震荡是再次加仓的好机会，而军工股将成为2011年春季最大的受益板块。
有关部门不久前下发了关于建立和完善军民结合寓军于民武器装备科研生产体系的若干意见。这是一份重要的指导性文件，对于"十二五"乃至今后一段时期我国国防现代化建设、军工行业改革调整、军民融合发展必将产生深远影响，并为有实力的民营资本和企业拓展军品业务提供机会。因此，在未来一段时间，随着军工产业的大发展以及军工企业改革、重组进程的提速，相关投资机会将日益明晰。其中，资产注入和战略性新兴产业是最受关注的两条主线。
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