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发布时间:2010年11月02日 04:59 | 进入复兴论坛 | 来源：中国经济周刊
谁在囤地？
上市房企囤地大起底
《中国经济周刊》记者 刘德炳 北京报道
囤，现代汉语词典上的解释是“储存”，中性动词。
那么，“囤地”呢？
土地，对于开发商来说是最重要的生产资料。“囤地”本来是房地产开发商正常的市场行为。但曾几何时，在房价日益高涨带来的情绪压力下，“囤地”被视作意在让房价脱离民众购买力的“奸商诡计”，而被加以贬义。伴随政府对开发商土地开发监管的加强，“囤地”又成为了政府、开发商与民众之间的博弈象征。
《中国经济周刊》通过对多方数据的综合分析，以囤地的本意——储备土地的角度解读，按照土地建筑面积的口径，整理出中国上市房地产公司囤地排行榜。
安得广厦千万间？
在中国，谁有这个能量？
开发商。
其实，中国房地产开发企业手中储存的土地，建成住房绝对不止1000万间。
从今年6月－10月，《中国经济周刊》研究部通过对125家内地上市房企及20家香港上市内地房企的2009年报2010年半年报以及三季度土地市场表现进行梳理，并且对一些房企旗下的项目长期跟踪，并借鉴证券公司对内地上市房企财报的解读，制作出“内地上市房企囤地排名”及“香港上市房企囤地排名”。
榜单显示，非但个别企业的土地储备数量十分巨大，就整体而言，其储量更加超乎想象——统计数据显示，目前仅125家内地上市房企就手握高达近4亿平方米的未开发土地量。而20家香港上市房企拥有的土地储量更是高达4.2642亿平方米！也就是说，中国上市房企囤地逾8亿平方米。
保利地产囤地最多，万科第二
今年的保利地产，不太寻常。
和2009年、2010年在土地市场上高歌猛进、大举扩张的风格截然不同，保利地产在2010年半年报中谈到土地扩张的成果时却表现得十分含蓄，甚至是有些羞涩。
保利地产半年报指出，截至今年6月末，公司共有在建拟建项目115个，占地面积2640万平方米。
多家券商在提到保利地产的土地储备时也都原文照搬了这句话，这给市场造成了一种错觉。
事实上，业内对土地储备的统计主要基于建筑面积，因为建筑面积的多少才决定房屋的真正数量与销量，一般来说，土地建筑面积要大于占地面积(建筑面积＝占地面积×容积率)。
究竟大到什么程度？
据华泰证券资料显示，目前内地沪深两市共有125家房地产企业。《中国经济周刊》结合这125家企业第三季度的土地市场表现、2010年半年报等公开资料，整理出内地上市房企土地储备排行榜。在该份榜单中，首先映入眼帘的就是保利地产。
截至目前，保利地产的储备土地建筑面积为3369万平方米，超过了行业龙头万科，位居中国内地上市房企之首。
在今年前9个月的时间里，万科地产在土地市场总共斩获了1433万平方米的权益建筑面积，其拿地势头比保利地产2009年全年夺得1338万平方米还要激进。相比于其2009年底的土地储备，这意味着万科地产在今年1—9月之间重新再造了大半个万科地产。
该份榜单显示，截至目前，万科地产以3268万平方米建筑面积的土地储备排在中国“内地上市房企囤地排名”的第二位。苏宁环球、首开股份、中天城投、中国建筑、金地集团、荣盛发展、新湖中宝、招商地产等公司均以1000万平方米以上的土地储备位居“内地上市房企囤地排名”的前十位，第十位的招商地产土地储备量高达1000万平方米。
排在第十一名至第二十名的内地上市房企依次是：香江控股、世茂股份、华发股份、中弘地产、金融街、名流置业、上实发展、泛海建设、福星股份、北辰实业。
但与此同时，也有多家内地上市房企的土地储备为零，比如ST兴业、武昌鱼、联华合纤等。
总体来看，据《中国经济周刊》结合125家内地上市房企的半年报等统计，目前内地上市房企的储备土地建筑面积总量为近4亿平方米，按照人均30平方米居住面积计算，仅内地上市公司的土地储备开发的房子足够1300多万人居住。
从货币资金角度，也能够解释今年上半年的土储大战。从货币资金指标来看，去年底内地上市房企手头的现金量为1918亿元，而半年报显示内地上市房企现金量减为1844亿元。
而房企存货(主要包括在建房产和未开发土地的市场价格)的变动情况正好解释了这种递减趋势。
据2010年半年报显示，截至今年6月底，内地上市房企的存货高达8100亿元，而去年底仅为6387亿元，增长了20%。其中，买地积极的万科地产的存货由901亿元上升到了1115亿元，大增24%。保利地产同样今年在土地市场上大展拳脚，截至目前斩获建筑面积近1000万平方米土地储备，其存货则上涨了50%多。
湘财证券地产研究员张化东表示，从数据来看，内地上市房企的土地储量是比较大的，因为上市房企要想实现持续发展，就必须保证一定的土地储备。而且，房地产业是一个资金和土地密集型的行业，对于绝大多数公司而言，其土地建房销售仍是最大的资金来源，因此在一个持续上升的市场行情里，就土地储备而言，将会呈现强者越强、弱者越弱的两极分化格局。
1.2亿人住房被雪藏
尽管前两名的保利地产、万科，其储备土地建筑面积都超过了3000万平方米，合计高达6637万平方米，占到内地上市房企土地储备量的六分之一。
但是，这仍不是中国土地储备量最大的房企，一些未上市房企以及在香港上市的房企土地储备量更大。
进入“香港上市房企囤地排名”前10名的是：恒大、碧桂园、绿城中国、雅居乐、中国海外、合生创展、长和系、新世界中国、富力地产、龙湖地产。其中恒大以7238万平方米的土地储备成第一。
据恒大地产半年报公布，截至年中，恒大地产旗下共有建筑面积7238万平方米的土地储备量，这一数值远超于万科和保利地产土地储备之和。而碧桂园半年报则显示，其已取得土地使用证的建筑面积为4285万平方米。此前，据中国房地产测评中心公布，绿地集团土地储备量高达近4000万平方米。
那么截至目前为止，全国房企手头上到底存储了多少土地？
据国家统计局公布的数据等公开资料显示，在从2000年－2009年10年的时间内，全国房地产企业一共购置占地面积近33亿平方米土地，而在这10年内全国房地产完成土地开发面积仅有近21亿平方米，这意味着仅仅这十年出让的房产开发土地，就被房地产开发企业雪藏了近12亿平方米，这并不包括今年前9个月购置房产开发土地2.9亿平方米。
在2009年，全国房地产完成土地开发面积为2.3亿平方米，这意味着仅仅这10年来储存的土地就够全国房企开发五六年之用。
以目前业内通常的容积率为3的住宅开发指标来计算，这些土地能提供36亿平方米面积的住宅，以人均30平方米的居住空间计算，这十年闲置的土地面积足够1.2亿人居住，以户均100平方米计算，这些土地可以盖3600万间“广厦”。
如果以个别企业如万科的数据进行推导，这一数据将进一步增加。
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