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中石油、中石化两大石油公司业绩真的靓吗?

发布时间:2010年08月27日 17:55 | 进入复兴论坛 | 来源:第一财经日报

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  中国石油、中国石化(600028.SH)分别以近30%和7%的净利润增幅交出了看似"满意"的答卷,但两大公司的盈利能力真的提高了吗?

  中国石油能有如此高的净利润增幅,要感谢去年原油价格的低位运行。公司在2010年上半年实现了72美元/桶的油价,同比去年上扬了70.6%。但谁都明白,去年那段时间全球经济陷入泥潭,投机者和采购方都在看空油价,当时油价处于3年以来的低位,平均价只有50美元/桶。

  按照多位经济学家的预测,今年下半年国际原油油价可能仍然窄幅波动,也就是说在70美元/桶上下。而去年下半年,油价最低位在65美元/桶,最高也不过攀到80美元/桶,那么两大石油公司上游勘探生产板块,接下来将不会带给人们太多的惊喜。

  对于原油资源的深度开采,中国石油、中国石化也一直希望通过海外战略而不是国内的大幅增产来实现。中国石油在今年上半年的海外业务上,也实现了油气净产量5520万桶油当量,同比增长8.3%,确实还不错,但未来困难仍不少,更不能保证稳定的预期。

  那么,中国的企业是否可以通过扩大炼油产能,来显著提高盈利能力呢?从中石化、中石油的上半年财报中,或许你能找到一些答案。

  尽管中国石化上半年加工原油(1.01亿吨)同比增长了16.7%;但由于成品油价的涨幅慢于原油价格的上升,因此公司经营收益(57亿元)同比降低了71.4%。中国石油的炼油和化工板块经营利润同样大幅缩水了近69%。

  国内的成品油定价机制虽然保证了炼油企业的盈利,但当原油价格大幅上升时,政府在公众利益、企业利益面前显然会选择前者,所以机制仍然是有商议空间的。去年下半年个别月份,中石化的炼油板块就尝过亏损的滋味。

  所以,只有在原油价格比较稳定的情形之下,企业的炼油板块才可能有恒定的炼油利润贡献,不可能指望它给企业带来爆发性的利润增长。

  《第一财经日报》曾报道过,今年下半年可能会有3000万吨的新增炼油产能投放市场。新增产能主要是为了满足国内不断增加的成品油需求而来的,虽然两大石油公司能在一定程度上通过扩大产能增加利润,但并不代表其利润率就能够有所增长。(王佑)

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