东吴证券：谨防大盘反弹后空方反扑_新闻台

　　大盘在经历了连续五个交易日的反弹之后，周五大盘再接再厉，早盘再次创出本轮反弹新高，但是由于受到前点高点压力的限制，大盘随后进行了窄幅震荡整理。成交量与上一个交易日相比基本持平。盘面上看，塑料制品、生物制药、电子器件等板块有不错的表现，相比之下，煤炭、有色金属、水泥等板块持续低迷。

　　宏观经济数据符合预期

　　2012年7月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.8%。其中，城市上涨1.9%，农村上涨1.5%；食品价格上涨2.4%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨1.7%，服务项目价格上涨2.0%。1-7月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.1%。7月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村持平（涨跌幅度为0）；食品价格下降0.1%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格下降0.1%，服务项目价格上涨0.6%。我们认为受翘尾因素的影响7月CPI回落至1.8%，符合我们的预期，环比看食品价格食品、衣着及交通和通信回落幅度较大，但部分食品出现环比回升迹象，且居住、娱教文化等环比回升幅度较大。因此预计8月份CPI继续回落，但4季度有望回升至2%-3%之间。因此未来货币政策方面利率再次下调的概率已经不大，更多的可能是存款准备金率及逆回购的使用。

　　中国经济反弹力度较弱

　　1-7月份固定资产投资同比增长20.4%，增速与1-6月持平，环比看，7月固定资产投资增长1.42%，显示固定资产投资出现企稳迹象；但房地产中的住宅投资增速仅为10.7%，增速回落1.3个百分点。消费方面，虽然社会消费零售总额名义增长13.1%，低于1-7月份的14.2%的增速，但是12.2%的实际增速明显高于1-7月份整体11.3%的增速，显示消费环节有触底回升迹象。整体判断，中国经济增速依然处于底部区域，但是由于房地产投资增速还未见底，且目前新的增长点还没有出现，未来反弹力度依然较弱。

　　谨防大盘反弹后空方反扑

　　从技术面上看，大盘的技术指标MACD周五的红柱状不再放大，这说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，空方又重新占据了上风。并且从KDJ指标来看，已经出现了高位钝化的迹象，这说明大盘的做多动能已经到了强弩之末的阶段，短线获利盘涌出的压力正在不断的加大。最近大盘的成交量虽然出现了放量，但是最近几个交易日成交量基本持平，并没有出现持续性放大，这说明短线市场做多仍然缺乏增量资金的配合，因为大盘的反弹力度在很大程度上要取决于量能的放大程度，量能如果不能出现有效放大的话，投资者需要谨防大盘反弹后空方反扑。操作上，建议稳健型的投资者应继续耐心等待大盘趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制仓位的前提下，适当布局中报预增概念和高送转概念个股。