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尤洛卡:增长势头良好 全年业绩可期

发布时间:2012年08月10日 13:24 | 进入复兴论坛 | 来源:国泰君安 | 手机看视频


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投资要点:

  业绩概况:上 半年营业收入8685万元,同比增长35.21%;净利润3829万元,同比增长33.28%,基本每股收益0.37元。经营活动产生的现金流量净额同比增长87.99%,收款能力增强,盈利质量提高。三大费用率稳中有降,其中销售费用率由于公司加大营销力度略微增长,全年对业绩影响有限。

  核心业务保持快速增长:上半年公司煤矿顶板安全监控设备实现收入7093万元,同比增长41.04%,保持了快速增长态势。产品毛利率78.82%,基本与去年同期持平。上半年山西占到公司主营业务收入的40%,同比增加58.43%,随着山西煤炭整合效应的初步显现,未来山西仍将是公司最主要的市场。

  新产品量产为后续增长奠定基础:下半年随着公司ZLF 矿用过滤站反冲洗控制装置、ZPR 矿用乳化液自动配比电控装置、KJ623煤矿冲击地压地音监测系统等新产品的批量生产,公司业绩增速有望进一步提高。

  煤矿顶板充填材料仍处开拓阶段:上半年填充材料实现收入775万元,同期增长31.74%,产品毛利率40.83%。充填材料市场空间广阔, 但目前公司无论从产品种类、性能、销售模式、客户等多方面看,仍处于积极探索阶段,短期难以成为公司主要利润来源。

  盈利预测:我们预测公司2012~2014年EPS 分比为1.08、1.38和1.80元,目标价27.0元,维持“增持”评级。

  风险提示:新产品市场需求情况、下游煤炭投资计划及煤炭价格走势。

  机构来源:国泰君安

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