交易商协会：警示债市违约风险_新闻台

　　继证监会警示中小企业私募债违约风险之后，针对银行间市场投资人风险意识教育、提高风险管理水平，银行间市场交易商协会（下称交易商协会）秘书长时文朝近日亦再次警示债市信用风险。他强调，从目前宏观经济波动、债市的发展、发行人日趋多样化来看，越来越多的企业进入债券市场融资，包括信用风险较大的低评级企业，不可避免会出现个别企业可能违约的个体信用风险。近期一些风险事件已经向市场发出了风险警示信号。

　　中国信用债券市场近年发展迅速。截至2011年底，中国公司信用债券市场已排名世界第三（6597亿美元），仅次于美国（32613亿美元）、日本（9441亿美元）。在成熟的债券市场，发行人发生违约并不鲜见，根据标普的统计在2007-2011五年间，美国发生400起违约，日本发生8起违约，而中国债券市场发展至今尚未发生一起违约。

　　长期以来，中国债务资本市场从未发生过实质性违约事件，特别是今年以来，山东省潍坊市地方政府为海龙短融提供了“兜底”服务，江西省新余市地方政府亦为江西赛维提供“兜底”服务，这让市场存在侥幸心理。对于“市场无风险”、“风险有兜底”的扭曲认识普遍存在。

　　交易商协会上周末注销了山东海龙特别会员资格，表示经查证山东海龙及其相关中介机构存在财务欺诈和虚假记载行为，决定给予不同程度处分。

　　中信证券（600030）《2012年下半年信用产品投资策略报告》亦显示，在山东海龙事件之后，市场对于信用风险的关注明显钝化。如果经济增长持续处于低位，地方政府支持的能力和意愿可能会逐渐弱化。

　　时文朝指出，市场成员对于市场风险存在错误认识，例如认为市场无风险，或市场有风险但有政府隐性担保，地方政府考虑到当地的金融生态环境，一定会采取措施防止违约出现，为发行人提供必须的“安全阀”等，但地方政府也无力承担企业债务，只有可能通过市场化方式债务重组。他表示，长期来看，信用风险事件甚至违约事件的出现其实有利于市场健康发展。

　　数据显示，2012年上半年，债券市场累计发行人民币债券3.53万亿元，其中公司信用类债券发行量1.4万亿元，占比39.7%。在公司信用类债券中，非金融企业直接债务融资工具（即短期融资券、中期票据等）是主力军，今年上半年，该类债券发行量占公司信用类债券发行量的70.4%。