程文卫：深层次制度变革才能真正救市_新闻台

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　　人民网北京8月1日电（记者杨波实习记者田原）近期，国内股市连续下挫，沪指昨日一度触及2100点关口，创下3年多来的新低，中国股市到底怎么了？今日，国开证券研究中心总经理程文卫做客人民网强国论坛，就股市近期的走势与网友进行了在线交流。程文卫表示，屡破钻石底反映的是投资者的信心低迷；只有进行股市制度深层次改革才能有效救市；未来上市公司的股价走势分化是必然的，目前也已经出现。

　　股民信心不足导致大盘屡破“钻石底”

　　有网友询问：“屡破钻石底反映了中国股市的什么状况？是常态的自身调整还是受外界环境的影响所致？”

　　程文卫回答：“根据我们的研究，企业的盈利状况和股市流动性对股价的影响，后者远远大于前者，两者都上升时股市大牛，两者都下降时股市大熊，如企业盈利上升而流动性下降，则股市小幅下跌，而若盈利下降但流动性上升，股价反而小幅上涨。今年欧债危机加剧，美国债务也居高不下，但欧股同样因为欧央行的讲话出现连续的大幅上涨，而美股道琼斯指数持续处在高位，有冲击历史高点的迹象，可见，屡破钻石底反映的其实是投资者的信心低迷，经济原因反而是次要的。”

　　只有制度改革才能真正救市

　　有网友就提问：“跌破钻石底，股民心急如焚，要求救市的呼声很高，当前是否有实质性的利好政策，是否有效？”

　　程文卫的回答是：“股市的持续下跌必然会引来关注，制度性变革也会出现。现在制度性的变革低于预期，大家可以耐心等待实质性的利好，比如养老金入市、或者限制大小非解禁后抛售等等。但无论财政政策还是货币政策，都是针对经济的。现在股市虽然受到经济的影响，但是近几年的走势甚至弱于经济，经济好转会令股市止跌，但是期望暴涨，要进行股市制度的深层次变革。”

　　上市公司股价走势分化是必然

　　最后有网友就股市未来提问：“请预测下未来中国股市的发展状况，我们应该怎样理性的看待股市？”

　　程文卫作出了预测：“经济规模的大幅增长，已经令经济多元化，未来上市公司的股价走势分化是必然的，目前也已经出现。当我们无力改变股指走势时，可以多研究经济、研究上市公司的发展，寻找能超越经济发展的企业。比如，在国内经济进入城镇化深化阶段，中端消费的大幅度增长将会利好一部分企业。”