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昨天，诺亚（中国）财富管理中心发布2012下半年度策略报告，首席研发官连凯用一个形象的比喻，与投资者分享了他所理解的经济转型中的投资机遇――“股市在山脚，楼市在山腰，黄金在山顶”。
股市：底部特征明确，后市预期乐观
今年年初开始的一波上涨行情使得投资者似乎又看到了股市回归繁荣的希望，然而就在大家对“红五月”继续翘首以盼的时刻，市场却又一次让投资者失望，上证综指连续破位下跌。
诺亚财富研究认为，尽管这段“黎明前的黑暗”时间有些长，但并没有超出预期。眼下市场的低估值对产业资本的吸引力正在回升，同时政府从年初开始出台的一系列股市政策都在规范和支持二级市场，下半年市场企稳反弹有望。
基于上述判断，连凯认为，下半年股市有望迎来严冬之后的春天，目前阶段可以考虑加大仓位。至于个人比较看好哪些行业和板块，连凯称，电力等行业可以关注。
楼市：预期销售继续回暖，政策以试探性放松为主
为什么说“楼市在山腰”？连凯根据房价收入比走势图分析说，在政策调控下，国内房价已连续多月回调，但一旦政策全面放开，房价依然存在报复性反弹的可能。
另一方面，在销售不振和价格回调的情况下，房地产开发企业面临着现金短缺和盈利下滑的双层压力，投资增速持续下滑，新开工面积和土地购置面积更是多月出现负增长。而房地产行业投资低迷，不仅影响到宏观经济的发展，而且会造成房地产行业未来供给不足，使房价调整难以持续。
基于此，诺亚研究对2012年下半年房地产行业整体的发展趋势转向谨慎乐观，预期销售将维持回暖态势，房价下半年企稳的可能性较大，政策上仍以试探性放松为主。
黄金：已经买了可以持有，但目前不建议买入
今年初，黄金一度冲高到每盎司1790美元，近期又有小幅回落。不少投资者疑惑，当下是不是买入黄金的时机？
对此，连凯和大家分享了“股神”巴菲特今年5月写给股东的一封信的内容：“当今世界黄金的库存量达到约17万吨，按黄金每盎司1750美元的价格计算，其市值应为9.6万亿美元。而如果以同等价值，可购下美国所有的农田再加上16个年收入超过400亿美元的埃克森石油公司，这些资产每年还会产生收益。”
连凯以此明确表达在此点位不看好黄金投资，但如果已经买了可以持有。
连凯还表示，优秀的投资者应该具有全球视野，学会多元配置资产，比如基金、信托产品、外币甚至国外有投资价值的房产等等，这样才能增强抵御风险的能力。
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