追涨沦为博傻多利进取6天涨65.57%后跌停_新闻台

　　本报讯（记者吴倩）上周，分级债券基金子基金嘉实多利进取连续登上深交所龙虎榜，成为市场上最“拉风”的基金产品，但在上周跟风买入的投资者如今却可能沦为“博傻”的牺牲品。昨日，多利进取及其对应的低风险份额多利优先双双跌停。

　　多利进取6天涨65.57%

　　据悉，嘉实多利分级债券基金因为参与新股申购的中签比例较大，为避免套利而于7月11日开始暂停申购，配对转换机制随之关闭。该消息公布后，其子基金多利进取场内价格从12日开始上涨，从13日算起，6个交易日涨幅达65.57%，截至上周五，溢价率已超过100%。嘉实多利另一子份额——多利优先在上周四、周五也连续拉出涨停板。

　　和以往分级基金一样，疯狂炒作背后“闪现”的多是游资的身影。在深交所的龙虎榜上，上周，多利进取天天上榜，买、卖方均为券商营业部，没有一家机构参与其中，每日最大买入金额也只有五六万元。游资炒作的底气正来自嘉实多利暂停申购后带来的套利机会。

　　有基金分析师指出，在开放式分级基金中，配对转换机制在抑制基金折溢价大幅扩大上，起到很大的作用。比如，分级基金出现整体溢价，投资者可以在场外申购母基金，然后在场内分拆成两个子基金按二级市场价格分别卖出，赚取差价，这一过程一般需要2至3天，随着套利者的进入，折溢价会在几天后回落。

　　而此前，配对转换机制的缺失使得嘉实多利溢价率无法回归，较高的溢价率为场内、场外跨市场套利带来了套利的空间。

　　据悉，多利进取和多利优先按照1:4组成嘉实多利分级债券基金，投资者可以按净值申购嘉实多利分级债券基金，然后，按照1:4分拆成多利进取和多利优先，在二级市场上以高溢价卖出，赚取其中的差价。据海通证券数据，截至19日，嘉实多利进取的溢价率达96.29%，嘉实多利优先的溢价率也升至2.83%，嘉实多利分级的整体溢价空间高达21%。

　　后市继续回落可能性较大

　　上周五，嘉实多利恢复申购，“由于溢价套利需要，套利资金在场外申购后，需要在二级市场分拆并抛售子基金份额，二级市场就会出现抛压，导致大跌。”有分析人士称，多利进取后市继续回落的可能性很大。此外，多利进取份额小，多利优先交投不活跃，投资者不易卖出，跟风投资者面临较大的流动性风险。

　　而对于杠杆基金屡现暴涨暴跌，业内人士建议，基金公司在产品设计时应考虑场内流动性问题，避免类似博傻行情屡次出现。