反思美国股市“黑手”做空中概股_新闻台

　　济南李允峰

　　据媒体报道，近两年来，中国海外上市企业连遭“空袭”，特别是在美国市场，中国概念股不时受到做空基金打压，散布中国企业“账目可疑”、“管理不善”等信息，致使这些企业的股票市值大幅缩水，背后却在做空牟利，大赚股票差价。

　　中国概念股在美国股市最近几年处境大不如前，这是不争的事实。据统计，今年上半年在美国上市的中国企业只有1家，而从美国市场退市的中国企业多达19家，在2011年这两个数字分别是15家和29家。

　　美国股市有黑手，这些做空中国概念股的黑手是类似于浑水公司的做空机构，甚至一些律师事务所和会计事务所等中介机构也加入到这个队伍中。在资本市场与这些机构谈道德问题是不现实的，何况这些被做空的部分上市公司的确存在问题。因此，仅仅指责美国股市黑手对中国股做空，其效果和意义显然不大。笔者认为，一方面应从法律程序上积极应对这些做空机构的做空和指证，让上市公司的信息更真实，另一方面也应该更多地从如何规范上市公司的不规范行为上多下功夫。

　　在笔者看来，美国股市中介机构充当黑手，值得国内股市学习和借鉴。美国股市在发现国内上市公司造假时，各种中介和机构采用做空机制和集团诉讼制度来让上市公司付出昂贵的成本，这是国际资本市场上重要的市场监督力量。正是这样的机制存在，导致市场上的所有参与者有权利监督上市公司，所以才使得在以欧美为代表的国际资本市场上，上市公司不敢造假。

　　反观国内上市公司，在财务信息和上市公司治理上不规范，违规成本较低。20多年来，国内上市公司批量退市一直没有实现，大量垃圾股充斥市场，让许多优秀公司也颇受牵连，同时也助涨市场的投机之风。从这个角度而言，如果有类似浑水公司的做空机构进入中国股市，垃圾股的退市或许能够加速，投资者维权状况或许能够改观。

　　但是，指望美国股市黑手替国内投资者维权显然不现实，不过笔者认为，可以从美国股市做空中国股背后寻求治市之道，通过多种途径，让多数机构和投资者成为监管力量。笔者建议，为提高震慑力，监管层应该降低退市门槛，实现上市公司的批量化和市场化。对进行内幕交易的上市公司、信息造假和财务造假的公司，欺诈上市和业绩变脸的公司，一概实行退市。同时，应让股民通过集体诉讼获取赔偿，毕竟大批量的退市需要保护中小投资者的利益。