水皮杂谈：市场暴跌的隐患在哪里_新闻台

　　周一沪深股指大幅下挫，沪指跌幅达1.75%，指数逼近前期市场底2132点，市场重新陷入极度恐慌之中，后市会不会出现连续的暴跌成为大家关注的焦点。

　　要回答后市会不会连续暴跌的疑问，首先要搞清楚周一暴跌的缘由，水皮认为三方面的因素造成了市场的走势。

　　首先是预期，什么预期呢？对于的预期。温总理在成都的讲话透露的信息非常重要，尽管整个经济运行尚在掌握之中，但是并未形成持续好转的条件，困难还会持续一段时间。应该说总理的判断是个实事求是的判断，货币政策尽管已经调整，但正如我们此前指出的，真正产生效应恐怕在三次降息之后，三季度经济如果能够软着陆已然谢天谢地谢人，总理的讲话不是给市场泼冷水，而是立足于把困难想的多一点，加大调控的力度和尺度，从本质上来讲是利好，但是市场是急功近利的，也是没有耐心的，预期落空就构成利空，短期没有上行空间，指数只能选择向下跌落。从这个意义上讲，就是经济的晴雨表，经济运行的困难还会持续一段时间，股市探底的时间也会相应地持续一段时间，在政策底之下，市场底附近静等经济底的出现，以及后面业绩底的到来，也就是说预期决定了走势。

　　不过，影响交易的还是情绪，经济状态不理想大家都有心理准备，大家没有准备的是证监会投资保护局的答记者问中关于停发的回应，这个回应实事求是地讲，没有起到平复投资者负面情绪的作用，反而有点火上浇油的味道。理论上讲，指数涨跌和没有因果关系，指数不会因为IPO而下跌，但是却有可能IPO过多过滥而受到影响。停发IPO拯救不了走势，即便市场有反应，也和吃伟哥抽鸦片差不多，只图一时之快，不解决根本问题，但是，市场环境会因此而改善却是不争事实。停发IPO不是万能的，但是保持现有的节奏却是万万不能的，会恶化投资者情绪，造成恶性循环。如果证监会不能承诺停止IPO，那么也不必回应，现在王顾左右而言他，东拉西扯，要么说明管理层并没有体谅到投资者心态，要么说明管理层不敢直面现实问题。失望情绪影响大家的交易，出现跟风杀跌也就很正常，可以这么说，证监会好心办坏了事。

　　当然，预期也好，情绪也好都只是外因，内因还在于估值。估值决定价格，而创业板的估值严重泡沫化是我们反复提醒大家的，和平均不到10倍的市盈率比，既没有成长性也没有规模的这些中小企业动辄50倍的平均市盈率，真的就跟有毒资产没有什么差别，难听点就是垃圾，是泡沫总归会破的，现在不破不等于以后不破。早在今年4月初，我们就做出过预言，当时创业板指数在1040点左右，现在指数在700点附近，比较蹊跷的是，从指数运行上看，创业板指数前段时间甚至强于指数，而10月28日的大限却在日益临近，困兽犹斗或许可以解释这种现象。事实上，周一的大跌罪魁祸首就是创业板，这个板块平均跌幅4.75%，远远大于大盘指数，可以这么说，创业板泡沫不破干净，大盘即便企稳回升，幅度也有限，背着这个大炸雷爬山，指数随时有被炸塌的可能。我们现在可以盼望的就是，这些雷千万别连续炸响，隔段时间炸一颗大盘还能承受，连着炸会把市场底炸穿的。

　　大盘指数已经回落到2138点，离2132点仅差6个点，而创业板指数此番暴跌才探至684点，距前期低点612点，整整相差72点，足有10.52%，中小板也才跌至4298点，离前低3927点相差371点，足有8.6%，这些差数都是后市的隐患。