东北证券：A股反弹面临三座大山股价结构调整远没完成_新闻台

　　东北证券12日发布研报称，从股价结构看，随着股指的屡创新低，两市低价股阵营持续扩大。截至7月10日，两市共出现6只股价介于1元-2元之间的低价股；而股价介于2元-3元的低价股更多达58只。但对比成熟市场，A股市场的仙股尚未出现，因此，股价结构的调整也远远没有完成。

　　东北证券认为，产能过剩、资本外流和强势美元是制约A股反弹三大因素。

　　东北证券表示，决定未来上市公司盈利增长最大的障碍是中国严重的产能过剩问题，这个问题就像银行的坏账问题，无法解决，却也无法回避，每一次促增长投资带来的是更严重的产能过剩。中国过剩的不仅仅是产能，也包括房地产，中国房地产市场接近90%的住房自有率，中国城市居民的住房资产市值已突破100万亿元，这一数字已经与中国银行业的总资产基本对应。

　　东北证券称，A股市场的另一个担心是，4月至6月中国经济出现资本大幅净流出的事实，这种转变可能导致政府努力恢复经济增长的效果大打折扣。中国外贸顺差、外商直接投资依旧，但外汇储备还在下降，说明资本外流是阶段性持续的，再加上不断降息，资本会流失得更快。相对于国内资本外流，美元指数走强会导致全球资本流动的方向发生改变。美元走强，国际资本更加会从发展中国家撤出，流入美国。

　　东北证券还称，对于中国而言，当美元走强，人民币的升值压力减少，甚至出现贬值压力、中国的资本外流，大宗商品价格下跌还对应着煤炭、石油、有色、钢铁等行业股价的走低，股市自然下跌。因此只要美元存在继续向上的空间，A股市场下跌是大概率事件。