蒙牛创始人孙先红“垂帘”蒙草股份

　　>>>详见A16版

　　金证券记者 胡春春

　　昨天上午，国家统计局公布数据显示，6月份居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.2%，创下了29个月来的新低。

　　当日，沪深两市低开低走，午盘后急速下挫，其中沪指跌破支撑再创新低，报收2170.81点。

　　数据发布后，《金证券》记者第一时间连线清华大学中国经济研究中心高级研究员韩秀云，其表示仅从宏观数据判断未来国内经济走势，可以看到经济数据仍有进一步下滑的空间。韩秀云补充，考虑到6月PPI的下降幅度，现在还远远不是经济的底部。

　　CPI将进一步下跌

　　根据国家统计局测算，2012年6月份国内CPI同比上涨2.2%，为29个月来新低，环比下降0.6%；同时PPI同比下降2.1%，环比下降0.7%。韩秀云在接受记者采访时表示，一直以来CPI和PPI的涨跌幅度相差不会超过2个点，但是今年以来这一差距却越拉越大。

　　《金证券》记者对比2011年以来CPI、PPI同比增幅情况，发现从去年12月起，CPI和PPI同比增幅差距开始拉大，2011年12月这一差距在2.5个点。不过，到了今年6月，这一差距已经扩大至4.3个点。

　　“PPI连续4个月的负增长情况，表明国内投资情况特别不好，企业日子特别难过。”韩秀云用两个“特别”强调了目前的经济情况。韩秀云补充，两个经济数据中，PPI可以说是一个先行指标，CPI是跟在PPI后面变化的。

　　“投资需求不旺盛，消费自然也跟不上，由于CPI的变动一般要晚于PPI的表现，所以按照目前PPI的跌势，CPI还有进一步下跌的可能。”韩秀云说。

　　现在还不是经济底

　　宏观经济数据的利空直接影响二级市场的投资热情。

　　昨日沪综指大跌2.37%，再创近半年以来新低，权重板块跌幅居前。建信基金对《金证券》表示，如果下半年一系列保增长措施能够见效，CPI可能在下半年见底。但这一预判也受到其他因素的影响，例如国外经济形势并不稳定、国内行业面临巨大出口压力、三季度企业生产动力是否回升等，现在都难以判断。建信基金称，CPI数据处于低位，对股市不会形成制约因素，但低通胀、弱增长的基本面环境有利于债市。

　　在宏观经济数据公布前，7月5日央行再次宣布下调存贷基准利率，试图通过调整货币政策支持投资性需求的意图十分明显。韩秀云解释，国家已经意识到经济下滑风险，年内还将继续进一步放松货币政策。“根据对实体经济的调查，现在还不是经济底部，国内经济存在继续下降风险。”

　　（更多内容详见A20版）