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7月10日，宁波万华装置检修结束后公司将新增30万吨MDI（异氰酸酯）产能，预计三季度公司MDI产量将同比提升10%以上，考虑到2012年三季度MDI与苯胺价差有望同比提升，所以三季度公司业绩同比有望实现一定增长。
公司2012-2014年业绩增长来自于MDI，2014年新材料开始发力。年底公司MDI总产能将达到140万吨，2014年底，公司烟台八角工业园区MDI产能达到60万吨，公司累计产能180万吨，公司2012-2013年业绩增长主要来自于MDI产销量提升，成本下降。2014年开始，“丙烷-丙烯-环氧丙烷-聚醚多元醇-白料”全产业链值得期待，丙烯酸及酯、ADI、SPA、水性聚氨酯涂料逐步投产，新材料业务占公司收入和利润比重将逐年提升。
二季度MDI与苯胺价差逐步扩大，公司同期业绩环比将不断改善。宁波万华新增30万吨产能增厚下半年业绩，预计公司2012-2014年EPS分别1.05元、1.39元和1.80元，目前股价对应于2012-2014年动态PE分别为13、10、8倍左右，公司盈利趋势向好，新材料产业值得期待，维持公司“强烈推荐”评级。
机构来源：平安证券
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