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本周仍将延续横盘格局

发布时间:2012年06月18日 14:43 | 进入复兴论坛 | 来源:新华网 | 手机看视频


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  上周沪指在三阳两阴的震荡走势中反复,周线以1.1%的涨幅报收,量能方面却呈现小幅缩减的态势,说明当前市场心态仍显谨慎。我们认为,经济下行压力是当前市场最为困扰的忧虑,消息面的喜忧参半令指数技术性反弹缺乏动力,预计沪指仍将呈现横盘整固的拉锯特征。操作上,指数反复震荡带来个股波动,警惕滞涨品种高位调整的风险,并在仓位比重方面继续以半仓之下的防御控制为主。

  消息面上,对于周末的希腊大选和美联储即将召开的议息会议倍加关注,虽有外围局势进一步明朗的要求,但尚不足以促使A股进行短期方向的抉择。这是因为,近一阶段国内宏观经济增速放缓的担忧因素,一直令市场的低位反弹的缺乏充足上行理由。另一方面,资金面供给失衡的迹象不断显现,尽管上周央行在公开市场净投放360亿元,对于短期银行间资金面有所舒缓,但随着6月末商业银行业务考核节点临近,以及工行次级债、铁道债密集发行,预计月末资金面持续紧张仍会上演。与此同时,我们看到,在二级市场中新股IPO的进程并未因破发占比提升而放缓,除了本周新股发行数量重返4只以外,本月20日尚有4家公司首发申请上会。IPO新政以后上市的21只新股中,破发率高达52%,机构套现压力的增大,除了有偏高的价格因素,更主要体现了机构对短期市场方向的不确定态度。

  市场走势方面,上周两市超过1%的周反弹中,指标股的分化走势仍很明显,除房地产、有色金属以外,银行、煤炭石油指数均滞后于同期沪深300指数。而在欧债危机没有完全得以改善的前提下,有色、煤炭石油、石化等资源类板块依然面临需求下滑的风险,此外银行股因业绩增速遭质疑的下跌风险还没有完全释放完毕,上周五的拉升更多是技术上的超跌反弹,因而本周权重股还难以合力走出较大的恢复性行情,只有以医药、电力、酿酒食品等为代表防御性板块在上周表现强劲。技术方面,沪指围绕2300点的短期波动中枢调整已近十个交易日,五日均线上穿十日均线后,不得不再次面临上方半年线的压力。周线方面的横盘整理才连续两个交易周,无论从调整幅度还是整理周期上,都还不能完全推动产生较大级别的筑底反弹。不容忽视的是,持续收敛的成交量水平明显说明当前反弹缺乏动力,横盘整理仍是短期常态。

  进入本周市场,既需要继续面对经济触底与政策红利相互博弈,也要面临短期资金面压力和上市公司盈利下滑的预期悲观,好在历史估值的共识封杀指数下行空间。只是经济环境未变的市况之下,指数横盘整理的纠结走势还将延续。投资策略方面,半仓附近进行进可攻、退可守的防御操作,个股则坚决回避有中期业绩风险以及前期涨幅过高的高估品种。⊙西部证券 黄铮

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