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新华网广州6月17日电（记者 王凯蕾）当前，A股整体估值潜入历史底部，市场关注点已从“CPI猜顶”转向“经济猜底”，股市的投资价值在哪里？
17日，广州证券发布中期投资策略报告称，宏观经济在二至三季度将逐步企稳，多数行业的经营状况将在2012年下半年有所改善。与此同时，原材料价格的回落、财政减税政策的实施将有利于降低企业成本、提升盈利水平。
广州证券首席分析师袁季认为，当下，流动性方面，负利率“转正”是值得重视的一个积极的信号，这是支持股市向好的重要条件。
据了解，5月CPI同比上涨3％，创23个月以来的新低。而今年内首次降息后，尽管一年期存款基准利率为3．25％，但由于央行调整了存贷款利率的浮动空间，从市场竞争的角度考虑，多数商业银行都将存款利率“一浮到顶”，执行最高1．1倍，即3．575％的利率标准。这也意味着，曾经困扰大众的“负利率”格局正在得到扭转。
袁季说，尽管以上积极信号可以给市场带来一些“安慰”，但欧债危机依然是全球经济增长的最大威胁，希腊退出欧元区的风险加大，海外市场的普遍调整给A股市场带来较多不确定性因素。但随着国内各项“稳增长”措施的深入开展，必将对经济起到提振作用，预计市场也将反馈积极预期。
“建议投资者重视估值、尊重趋势、特别要重视政策预调微调过程中传递的积极信号，在市场波动中枢向低位靠近时可增持蓝筹成长股，而在靠近高位的过程中可择机降低仓位。”袁季说。
谈及下半年投资策略，广州证券副总裁、首席经济学家郑德珵认为，下半年，欧债危机恶化、美国经济复苏放缓、中国经济增长明显放缓三种情况可能并存，对此，投资者应保持谨慎乐观。
“鉴于国内外需求在短期内难以彻底改观，我们认为“稳增长”的政策会陆续出台，包括促进战略性新兴产业、民生工程和基础设施建设投资以及稳定出口的财政政策，涉及投资规模可能超过1万亿元。”郑德珵说。
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