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王振峰:“稳增长”目标下的信贷政策考验管理层智慧

发布时间:2012年06月13日 07:34 | 进入复兴论坛 | 来源:中国经济网 | 手机看视频


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  中国人民银行最新统计数据显示,5月份我国社会融资规模为1.14万亿元,分别比上月和上年同期多1775亿元和562亿元。其中,人民币贷款增加7932亿元,同比多增2416亿元。

  我们注意到央行数据中,5月末,广义货币(M2)余额90.00万亿元,同比增长13.2%,比上月末高0.4个百分点。这说明经过连续的政策调整之后,无论是信贷总量还是贷款结构,与4月新增信贷呈全面缩水的态势相比,有着明显的好转。

  从5月份公布的PMI指数(50.4%)和CPI指数(3%)看,一直盘亘在我们头上的通胀压力有所减轻,而生产和需求疲软却也预示了经济下滑趋势还是较为明显,要实现中国经济“稳增长”,就必须在货币政策上进行预调微调。

  近期的降准和调息以及5月贷款放量等系列货币政策工具的运用,尽管并不意味着从稳健的货币政策向适度宽松货币的政策变轨,但为因应经济下行偏冷,央行已有货币政策操作朝着适度宽松方向偏移的趋向意愿,而这都是为中国经济向比较理想的区间运行而服务的。汇丰经济学者马晓萍就认为,5月货币供应量超预期,显示之前央行下调存准率的措施成效已见。她预期后期还有多次降准机会。

  年初的央行工作会议,对货币政策总体定调是“继续实施好稳健的货币政策,对货币政策适时适度预调微调。”那么,近半年的时间过去,不论是从已公布的GDP增速、PMI、工业增加值看,还是从投资、出口、消费这“三驾马车”来看,都显示中国经济仍处于放缓态势。

  放眼外部,欧债危机的蔓延随着时间的推移而减缓,主要发达市场依旧疲态尽显,外部困境更会加剧我国经济下行的风险。在如此双重压力之下,企业特别是中小企业的经营还是相当困难的,特别是融资难、融资贵的问题依旧未得到较大的改善,适当加码货币松动的调整力度也有其合理性。

  此外,为促进内需,支持经济稳定增长,国家加大了投资项目审批力度,对节能产品也实行消费补贴,同时又释放政策促进民间投资。近期,国家重点对在建续建项目加大了信贷投放,比如为保持铁路建设运转而加大了铁路银行授信。针对战略性新兴产业、三农、小微企业以及保障房建设,信贷支持力度也需要进一步加强。

  种种助推中国经济稳步发展的趋向,都要求金融机构不但要向市场释放必要的流动性,还要在企业融资环境和企业融资成本上做出更多努力,这对于中国经济实现稳增长具有相当大的意义。

  近日公布的5月份外贸数据确实令人欣喜,但国际经济情势还相当险峻,一些发大国家,包括日本、法国、西班牙、葡萄牙等国国债信用均遭调降,欧元区经济还是前途多舛,这难免会对我国经济发展造成影响。有企业家就发出预言:“未来两年,要有过苦日子的心理准备。”

  今年既是转型年,又是改革年,各项任务十分繁重。当前,我们正致力于实现“稳增长”的目标,货币信贷政策如何与这一目标有效衔接,无疑考验着管理层的智慧和预调微调政策的精准度。(王振峰)

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