上市公司买私募债应开股东大会_新闻台

　　深交所已经备案13家中小企业私募债(以下简称“私募债”)的发行，同时还有4家正在办理中。私募债作为垃圾债券正式登上资本市场的舞台，虽然私募债具有帮助中小企业融资的历史意义，但是作为购买私募债的企业，也会承担较高的投资风险。本栏认为，如果上市公司要购买私募债，应该通过股东大会的表决，控股股东还应该回避。

　　根据管理层的安排，个人投资者是不可以购买私募债的，券商的资金弥足珍贵，银行也不太可能不发贷款而去买债券，保险公司追求安全稳定，也不太会成为购买主力。最后，这些私募债很可能会瞄上其他企业，而现在的上市公司，手头有钱的还真有不少，尤其是刚刚完成IPO的，更会成为购买私募债的目标客户。

　　私募债虽然收益率较高，但风险也极大。这里说收益率较高，是根据深交所公告的9.5%至13.5%，这个收益水平如果相比民间借贷成本，还是有些偏低，如果小企业向银行贷款，一般利率都会上浮，再加上曾经出现的银行各项杂费和向银行工作人员支付的好处，实际贷款成本也差不多接近甚至超过10%。现在私募债基本靠信用作为抵押，利率水平最高只有13.5%，并不比银行贷款成本高出太多。本栏认为，机构投资者购买私募债的意愿并不会太高。

　　于是，作为承销机构的券商还要想办法，不少上市公司跟自己关系都不错，手里又有钱，买点私募债成为了应尽的“义务”。如果管理层不加规定，或许未来上市公司就会成为购买私募债的主力，反正曾经上市公司放高利贷也出现过，购买私募债又有何不行？

　　私募债相对较高的收益水平也会成为影响上市公司主业的重要因素，如果上市公司为了追求私募债的较高收益，又可能减少对于主业的投资力度，甚至想办法使用银行贷款变相购买私募债，以赚取其中的利差。这些都会给上市公司的资产带来极大的风险，一旦私募债发行公司出现偿债困难，上市公司的资产价值将会大幅缩水，中小投资者将会因此损失惨重。

　　本栏建议，上市公司作为公众公司，在购买私募债这样的高风险资产之前应该先得到股东大会的同意，股东可以根据自己的判断投票，最终决定上市公司是否可以购买私募债。同时为了防止大股东的关联企业发行私募债，却由上市公司掏钱购买的情况发生，在私募债的投票过程中，大股东应该回避表决。