一个多月前的担心怀疑没有成为现实，5月发布的QFII中国A股月报显示，QFII基金的业绩在近两个月高奏凯歌，固有的高股票仓位令QFII基金的绩效和规模同步提升，QFII月度组合的股票仓位也升上了年内新高。

　　本月月报中，最令人关注的是QFII的整体仓位再次飙升到年内最高水平。其中，欧美的几家大行的QFII仓位在近两月中不断攀升，年内平均升幅已经超过5%。亚系基金中，具有代表性的日兴的两支基金，平均仓位接近100%的水平，为过去一年来的最高位。

　　由欧系资金支持的几个总部设于香港的QFII灵活配置基金的仓位也不断升高。其中，一只基金的仓位达到了89.7%，这是在过去2年有纪录中的投资中最高的。这或许表明，今年的行情对于灵活配置的投资风格而言比较有利。

　　推动基金仓位整体升高的因素有很多。从被动的角度看，过去两个月(完整月份)，经历的大起大落对QFII的仓位有明显的作用。3月份市场大跌时，QFII灵活操作有所斩获的组合较多，而4月份大涨后，他们继续维持仓位，导致其股票仓位不断攀升。

　　比如，一家知名的亚太QFII在3月把股票仓位从83%下调到77%，幅度接近5个百分点，鉴于同期，其净值上涨近10%，该QFII的实际减仓幅度可能接近15%。但在此后4月份中，该基金又一路加仓近14个百分点，剔除同期指数升幅，其在市场上涨过程中又补仓不少。一系列操作后，该QFII的年内累计业绩已经颇有斩获了，累计净值明显超越了基准。

　　QFII的相对乐观，还表现在他们对内地监管政策的解读上。一家亚系的QFII基金，在月报中认为，过去的一个月(4月份)，中国政府积极对股市做多的态度，对市场产生了积极的作用。上述措施包括中国的养老金加快了入市步骤、中央汇金继续买入四大行股票、扩大合格境外机构投资者等。这使得今年以来表现弱势的内地股市在4月份出现大幅弹升，并成为亚洲股市中最为强势的市场。

　　“中国证券市场的监管机构在4月中旬频发利多，不断下调交易成本，暗示了政府对股市的支持，再加一系列经济指标的看好，预示着市场压力减缓，未来经济动能可能恢复，对于整体市场的长期表现乐观。”

　　不过，由理柏推出的最新一期QFII中国基金月报显示，欧系和亚系的QFII基金经理的观点依旧保持分化。欧系和中国香港地区的一些QFII基金经理对中国经济的短期增速下滑保持担忧，组合持仓稳定不前，但乐观的QFII基金经理依旧是多数。