固定收益大佬杨爱斌:债券市场正处于一个机会仓_新闻台

　　“目前债券市场正处于一个机会仓，债券市场在降息预期兑现的过程中，会迎来非常难得的投资机会。”固定收益投资大佬，原华夏基金固定收益部总监，现鹏扬投资总经理杨爱斌表示。

　　在周六的财富峰会上，杨爱斌表示，目前中国经济正处于经济转型的阵痛中，而从历史上看，任何一个经济体在转型的过程中，都是非常痛苦的，且时间漫长。经济数据方面，4月份工业增长值为9.3%，已经跌到2009年4万亿以后非常低的位置，过去这个数字都是在12%-14%左右。

　　发电量在4月份大幅回落，进出口增长也很快面临负增长的格局。深圳经济增长数据在今年一季度进入史无前例负增长的局面，这是过去从来没有的现象。未来全球经济会是去杠杆化的阶段，而且去杠杆化是一个漫长的过程，因此中国外需面临严峻的挑战。

　　中国经济要转型，需通过收入分配改革、制度革新、技术创新，从高投资、高储蓄的出口导向型向内消费型经济转型。“现在转型的痛苦过程中，我们的投资应该稳健一点、保守一点。在这个阶段，固定收益的投资、债券的投资还是不错的选择。”杨爱斌建议到。

　　据其分析，目前短期资金市场利率在大幅下降，长期融资利率还是非常高的水平，信托公司12%左右的利率还是非常多的。而一季度70%-80%的上市公司盈利增长都是下降的，经营性现金流占利润的比例也基本上是在下降，这说明企业盈利在下降。

　　一方面利率在高位，另一方面作为利息最后的承担者―上市公司的盈利在大幅的下降，这一定是不可持续的。“我认为，在接下来三到六个月的时间，如果说CPI还维持在3%以上，不见得降低存款利率，但贷款利率的下浮、甚至单方面不对称降低贷款利率还是很有可能。在这样的降息预期到降息兑现的过程中，最大的受益者是债券。目前债券市场正处于一个机会仓，债券市场在降息预期兑现的过程中，会迎来非常难得的投资机会。

　　《投资快报》发自广州