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长安基金王磊:三季度经济或见底

发布时间:2012年05月26日 09:08 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报 | 手机看视频


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  近期股市呈现震荡整理态势,长安沪深300非周期行业指数基金拟任基金经理王磊表示,市场对经济恶化已经形成共识,经济下滑趋势仍然持续,但从影响股市运行的因素来说,经济下滑VS政策对冲是核心变量,未来的变化趋势是经济逐步筑底和对冲力量逐步增强。

  王磊分析认为,从目前来看,经济见底有可能推迟到三季度。综合投资、消费、外贸、货币、信贷、用电量等数据来看,原先经济环比一季度见底、同比二季度见底的预期实现难度在加大,则经济见底时机延迟的可能性在提高。同时,对政策的期待是支持目前市场的最重要因素。从年初至今来看,货币政策的放松尽管有些滞后,但同时一些小的产业政策是不断出台的,1-4月月度审批项目数分别是218个、177个、309个、328个,已经连续三个月增加,这些都反映了政府对经济下滑的警惕。包括家电、汽车补贴政策的推出,都只是加快政策对冲的开始而不是结束,未来仍会有财政、货币政策配合出台。此外,通胀的回落也为政府后续的决策提供了更大的可操作空间,预计CPI仍将维持目前的回落势头,在未来的几个月有望回落至3%甚至更低,近期国际原油价格的持续走低也降低了对通胀的担忧。

  王磊表示,从蓝筹股的动态市盈率、最新市净率与股息率等估值指标来观察,目前市场已具有一定的安全边际。并且,和前两年的熊市相比,通胀和流动性环境改善,经济虽仍在下行但重演2008年那样的系统性风险的概率很小。 记者 黄淑慧

  (来源:中国证券报)

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