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机器人(300024)评级简报

发布时间:2012年05月21日 04:05 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报 | 手机看视频


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  机器人(300024)

  技术优势有望保持

  公司源于中科院沈阳自动化所,学术背景深厚,掌握工业自动化的核心技术。能够依托自动化基础技术不断推出新产品,进入新领域。自动化所为公司源源不断的提供研究成果和人才,公司技术领先优势有望长期保持。我国劳动力成本优势正在消失,自动化的应用能够有效降低成本,提高质量,符合我国目前产业升级的发展趋势。我国自动化行业发展仍落后,成长空间巨大。

  现有业务市场空间广阔。公司传统业务技术领先,但市场份额不高,仍有提高空间。受益于制造业产业升级、物流及电子商务的发展,行业仍能稳定增长,行业与市场份额将双升。轨道交通业务在东北具先天优势,未来3-5年增长无忧,在具备项目经验后,有望开拓其他市场。华泰联合证券认为,不断创新是公司核心成长动力。浑南智慧园与杭州基地2014年建成后,公司产能将大增,激光业务也会放量。军用机器人、洁净机器人、激光业务目前在手订单2.5亿以上,今年就开始贡献业绩。新进入领域盈利能力更好,市场空间巨大。

  华泰联合证券认为,公司在大部分领域优势明显,能主动挑选客户,毛利水平控制力强。未来的成长性取决于研发队伍,产能建设,内部管理及战略定位,受宏观经济及行业环境波动影响不大。公司成长稳健,“十二五”期间保持25%-40%的增长可期,随着项目经验增加,标准化产品规模扩大,之后增速还将进一步提高。华泰联合证券预计公司2012-2014年EPS分别为0.71元、0.88元和1.06元。对应当前动态PE为29倍、23倍和19倍,与A股工业自动化上市公司平均估值接近,给予公司“买入”评级。

  (来源:中国证券报)

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