人民币汇率与中国要素价格密切相关_新闻台

　　近30年中国经济腾飞的奇迹包含一个很突出、很令人费解的现象，我们可以称之为“人民币低估之谜”。这个现象有两个既有区别又彼此关联的维度。从纵向发展上看，与经典的巴萨模型及一般国际经验所表明的相反，中国的相对物价水平或者说实际汇率不但没有随着收入水平的高速增长而上升，反而持续下降。对此，学界主流的解释可以称为“劳动力无限供给论”。此种观点认为，中国存在大量农村剩余劳动力和较高失业率的结构特点造成劳动力接近无限供给，因而劳动生产率的上升不能转化为工资和价格增长，使得巴萨效应不能实现。从横向比较看，西方学界很多人认为，人民币实际汇率近年来存在严重低估。

　　人民币汇率之争的焦点在于中国廉价商品输出对贸易伙伴国经济的冲击。客观地说，1990年代以来，中国出口商品的巨大价格优势就是困扰全球经济且令各国人士备感困惑的重大谜题之一。2004年，美国《商业周刊》刊出了一篇题为《中国价格》的文章，详细报道了中国商品的廉价优势对美国制造业的冲击。文章指出，“中国价格”一语令美国制造业谈虎色变。此外，常规理论更难以解释的是，中国商品的廉价优势甚至令许多收入水平与中国相近或者更低的发展中国家也难以招架。目前，以印度、巴西、土耳其、墨西哥、南非为代表的一些发展中国家已经成为对华采取贸易保护措施的主力军。由于其廉价的特征，中国出口商品最易遭受反倾销和反补贴措施。根据世贸组织统计，截至2008年，中国已连续14年成为遭遇反倾销调查最多的成员，连续3年成为遭遇反补贴调查最多的成员。

　　笔者认为，无论是“劳动力无限供给论”还是“汇率操纵论”，都难以解释“人民币低估之谜”。“汇率操纵论”无法解释人民币实际汇率异常走低的历史轨迹，因为名义汇率制度不能决定一国实际汇率的长期变动趋势。而“劳动力无限供给论”如果成立，那么人民币实际汇率的历史与现状就是天然合理且难以改变的，不但这种结论的政策含义是消极的，而且它抹杀了众多研究者所公认的一个事实，就是人民币实际汇率偏低与中国经济的结构性扭曲和要素价格低估有密切关系。

　　（作者单位：北京大学）