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古越龙山 黄酒龙头迎来“黄金十年”

发布时间:2012年05月16日 10:12 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报 | 手机看视频


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  古越龙山高端产品“古越龙山花雕酒”在2012年2月中旬国家副主席习近平访美期间扮演“国礼”角色,公司产品已成为部分政务、商务指定用酒,正在生产政务特供酒,黄酒和古越龙山的优秀新领袖酒基因正在开花结果,公司将会是黄酒未来“黄金十年”的最大受益者。

  2012年公司开始实施聚焦市场聚焦产品“双聚焦”战略,营销开始转型,已划定省内外重点市场。同时,公司开始改变过去单纯考核销售收入的做法,转向收入与利润同时考核。另外,公司表示已成为许多区域黄酒产品的价格标杆。我们预计公司2012年实际提价幅度会超过15%。而绍兴地方政府的激励政策有望尽快出台,将进一步提升和优化公司发展环境。

  公司25万吨以上基酒占到黄酒行业陈年基酒一半以上,价值不菲;黄酒原酒电子交易平台继续留存概率较大,黄酒价值发现等功能或将得以继续发挥。公司五大品牌中的古越龙山定位高端政务、商务市场,女儿红与状元红定位中高端的喜庆市场,将是既有销量、又有市场更有效益的三大中高端品牌,沈永和与鉴湖将是有销量和市场的两大中低端品牌,对公司形成丰富的产品线和利润线。

  公司已经在产品创新、营销转型、市场拓展、价格提升、管理精细化、地方政府进一步支持等方面呈现多个亮点。不过,黄酒行业由于消费者培育、市场区域性较强等因素,短期或许难以出现爆发式增长,我们暂时维持预测:中性偏乐观预计2012年净利润增长约49%,每股收益0.4元以上,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:公司激励与约束机制有待优化,不利于调动员工特别是销售人员的积极性。

  东兴证券

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