政策主导，底部抬升_新闻台

　　4月：政策放松与金融改革。清明小长假期间，证监会宣布新增QFII和RQFII额度，缓解此前市场的扩容压力；证监会宣布下调券商风险准备比例；王岐山副总理主持召开保险业改革与发展座谈会；各地金融改革加速推进；创业板退市制度尘埃落定，大宗交易新规即将实施……在经济继续探底的背景下，市场的上涨仍然是基于流动性改善的估值修复，低估值蓝筹股在此轮行情中继续领涨，而制度改革则进一步推动市场两极分化，小盘股继续承受估值回归的压力。

　　5月：政策面继续主导，整体市场向上为主。我们认为未来的市场仍将在政策面暖风频吹的驱动下向上。伴随着经济继续探底，二季度是我们认为全年而言货币政策最为宽松的时期。此外，金融改革方面的政策红利会持续释放，市场情绪趋于稳定，5月整体市场向上为主。

　　5月行情预测：底部抬升，两极分化，沪指运行区间2300-2550点。在市场情绪逐步趋于稳定的背景下，市场底部将不断抬升，同时，大小盘股继续分化。低估值蓝筹股继续向上修正，而部分绩差的中小盘个股则继续向下回归。沪指大概率运行于2300-2550点之间。

　　5月投资策略：适度积极，以大为美。基于5月行情整体向上的判断，我们建议投资者积极参与，适度提高仓位比例。基于政策放松预期以及金融改革方向的判断，配置上我们仍然建议以低估值大盘蓝筹为主，首选周期股，再次是大消费品种，重点回避创业板系统性风险，精选高成长个股。5月重点推荐股票组合：海通证券、盘江股份、海宁皮城、中兴通讯、永辉超市、东阿阿胶、宋城股份、凯乐科技。（广发证券）