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中金公司:A股市场重返“压力区”

发布时间:2012年04月26日 01:36 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报 | 手机看视频


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  我们认为,二季度内沪指2400点将是一个重要的点位,在此点位之下市场机会大于风险,但2400点之上市场压力将显著增加。毕竟2400点以下,市场可以仅靠预期上涨,而要拓展2400点以上的空间,则需要看到利好预期的至少部分兑现。我们预计有三个因素可能使得市场近期上攻势头有所减弱,并重新回到横盘震荡的走势中去。

  一是近期市场资金面将重新开始紧张。预计月末银行同业拆借利率将重回4%以上,从而封杀目前4.1%的票据贴现利率进一步下跌的空间,市场利率也将随之上升。而存款流出银行的趋势仍未改变,这也可能造成4月信贷增速低于市场预期,而银行揽储压力上升也会推升利率成本。这可能将打击市场目前对于政策放松和信贷持续回升的乐观预期。

  二是2400点以上股票供给压力上升,2400-2550点一线为过去半年的密集成交区,没有两市日均3000亿以上的成交量,很难向上突破,而在当前增量资金缺乏的环境下,两市日均成交量上2500亿都有很大困难。另外,从一季度的情况看,市场在2400点以上大小非减持量和上市公司再融资量就会迅速放大,一级市场的股票供给量也会显著加大。

  三是近期的新政策可能会对市场造成影响。创业板退市政策的出台对于市场整体影响有限,但壳资源价值的下降,对于部分业绩恶化较快的创业板公司有较大影响。

  策略方面,2400点之上,投资者需避免盲目追涨,在投资标的选择上,仍应该以集中于市场主线领涨板块为核心的策略。对于一些补涨或跟风上涨的板块,则需要保持谨慎。在成交量无法有效放大的情况下,热点的分散化反而可能造成做多力量的分散,进而对市场走势造成不利影响。

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