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主要亮点：
1)内容优势：拥有人民网、环球网两大网络平台，作为中央十家重点新闻网站中第一家上市的新闻类网站企业，依托控股股东人民日报的新闻发布、信息传播上的优势，自身拥有独立采编权而在政治、经济领域的原创新闻资质，人民网在内容的独家性上具有不可比拟的优势，为以互联网广告为主要收入来源的业务模式提供强力支撑与壁垒；
2)渠道多元化：移动增值业务基础初具规模与市场基础，基于与三大运营商的股权关系，有望持续增长，成为业绩增长强力驱动因素；
3)成长性：连续三年年收入平均增长50%以上，净利润连续增幅超过50%；预计2012年实现收入7.32亿元，增长47.3%，净利润1.57亿元；
4)盈利能力：三年平均毛利率超过50%，2011年毛利率达60.8%，净利润率21.50%。
此次计划发行6911万股，占发行后总股本(2.74亿股)的25%，拟募集超过5.3亿的资金，用于移动互联网增值业务、技术平台改造升级、采编平台扩充。
估值与询价建议：我们预测，2012-2014年EPS分别为0.66元、0.93元、1.27元。我们认为，二级市场合理PE在30-35倍，对应合理价格19.8-23.1元，申购价格在16.5-19.8元，对应2012年动态PE25-30倍。
主要风险：
1)所得税免征至2013年底截止；
2)用于技改等募投项目的非直接经济效益体现。
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