“冠军诅咒”现象缘于风格太激进_新闻台

　　无独有偶，2009年私募明星罗伟广的多只基金业绩也同处垫底命运。/资料图片

　　佛山日报记者张婷

　　世通资产董事长常士杉昨日向媒体确认世通8期和世通9期两期产品清仓，目前正在走清盘的法定流程。此次遭遇清盘距离常士杉成为2010年阳光私募冠军才一年多。

　　无独有偶，2009年私募明星罗伟广的多只基金业绩也同处垫底命运。最牛私募从昙花一现到名落孙山，已成为私募界的一种现象。广州瑞富私募研究中心总经理彭亚轩表示，私募牛人频频失意多是因为风格过于激进造成，正所谓“成也激进，败也激进。”

　　事件：常士杉向投资者道歉

　　“首先，要对投资者致上深深的歉意，遇到这种挫折是水平问题，没有其他借口，也说明了我个人的水平还有待提高；第二，为表示世通的诚意，我们放弃了跟投的400万元，算是对投资者的一种补偿，我们的心理上也会稍微好受些，毕竟投资者这么信任我们。”常士杉昨日向媒体表示。

　　据了解，世通8期与世通9期分别成立于2010年12月27日与2011年1月25日，两只产品净值最高点均出现在2011年3月11日，产品净值分别为1.213元和1.127元。

　　随后，世通重仓板块高铁出现动车事故，遭遇黑天鹅后，产品净值开始一路下跌。3月14日A股暴跌，全天跌幅超过7%的股票超过400多只，当天世通净值损失惨重。常士杉透露，他对市场的判断也出现失误，认为是局部调整，但想不到沪指一口气下跌了230点，个股跌幅更是远远高于大盘，世通8期和9期净值触及了7毛钱的止损线。

　　现象：私募冠军屡遭滑铁卢

　　私募排排网研究中心的数据显示，净值公布日在3月20日之后的953只阳光私募产品，绝大部分跑赢大盘，近百只产品逆市取得正收益。不过，也有50多只产品亏损超过10%。3月排名垫底的两款产品都是由常士杉管理，世通8期亏损17.22%，世通9期亏损16.27%。作为南京世通资产的掌门人，2010年常士杉以96%的年收益登上中国阳光私募“一哥”的宝座。但是，世通资产2011年管理规模迅速扩大后遭遇败绩。

　　当月损失惨重的还有新价值罗伟广。他管理的15只产品亏损超过10%，业绩处垫底位置。与常士杉的经历相似，罗伟广是2009年的阳光私募冠军，曾缔造出年收益192.57%的神话，一战成名。不过，之后他便遭遇“冠军诅咒”，业绩开始滑坡。

　　分析：风格太激进业绩难稳定

　　对于明星私募大起大落的现象，广州瑞富阳光私募基金研究中心总经理彭亚轩认为，出现这种情况很正常。他分析，短期业绩爆发，一般有两个原因：首先，收益与风险都是相对应的，如果想取得高收益，必然要承担高风险，采取激进的操作风格。但从长期来看，这种做法无法持续。其次，是基金经理运气太好，其重仓板块恰好契合了某一段时期的市场热点，同样，一个人很难一直保持好运气。

　　在他看来，对于投资者来说，一年或者更短期的冠军，没有什么参考意义。他认为，优秀的基金经理一定是找到收益与风险的平衡，注重长期收益。所以，从某种程度来看，优秀的基金经理一般做不了冠军，但也不会被甩到最后，通常会出现在第一集团军里。