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沪深交易所绘就券商产品创新路线图

发布时间:2012年04月12日 03:44 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报 | 手机看视频


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  □本报记者朱茵

  业内人士10日向中国证券报记者透露,针对券商产品创新,上海证券交易所和深圳证券交易所目前已分别列出十一项创新方向和三大创新角度。两大交易所将对会员单位创新产品进行先期审核,出具无异议函,之后经证监会批准进入试点阶段。

  各有特点厘清创新路径

  这位人士介绍,上交所梳理出的券商产品创新方向共有11项,包括债券质押式报价回购、约定购回式证券交易、推出ETF新品种、券商的分级资产管理计划、期权模拟交易、优化大宗交易、转融通、构建基金销售和服务平台、股票质押式发债、研究备兑权证方案、现金理财计划。其中,有些产品已试点一段时间,有些还在方案申报过程当中。

  他说,与上交所的做法有所不同,深交所建议券商产品创新从三个角度出发。

  一是要在财富管理方面进行创新。根据客户需求,完善产品线,建立从低风险到高风险的多样化产品体系。在投资品种方面,深交所建议券商打开思路,不局限于资本市场,以提高对居民财富管理影响力。

  二是从发挥资本中介功能,为投资者和实体经济提供投融资服务方面进行创新。例如,创新融资方式,提供财务顾问服务,满足企业和个人多方面投融资需求。

  三是在为投资者提供风险管理服务方面进行创新。目前,国内资本市场产品体系不完善,风险对冲及风险重组方面的产品处于空白状态,需券商进一步打开思路,创新产品。

  由易到难渐次深入推进

  另据有关人士介绍,在此轮券商产品创新中,债券质押式报价回购和现金管理计划等已率先开始,ETF新品种、优化的大宗交易等也有尝试,分级资产管理产品、备兑权证、股票质押式发债、转融通等正待推出。十余项券商创新产品渐次面世。总的特点是,由易到难,渐次深入推进。

  他说,股票质押式发债存在不少现实的客户需求。此项业务由券商在自有客户范围内挖掘持有股票不愿卖出,并且又有短期融资需求的客户,券商担任发行中介,为其提供发行定向私募债券服务,发行对象和转让对象为合格的自有客户群。

  他透露,交易所正在鼓励券商研究备兑权证方案。备兑权证是由投行发行,属于期权的一种,不可卖空,流通数量往往是固定的。

  这位人士还介绍,在券商分级资产管理计划方面,管理层推动行业内实施报备制度,支持券商发行分级资产鼓励计划,为资产管理计划份额提供转让平台,讨论引入做市商制度。

  目前,对债券质押式报价回购和现金管理计划,已有多家券商申报,相对比较成熟。业内人士表示,在债券质押式报价回购业务方面,国信证券为首家试点公司。截至去年底,共有7家试点公司,参与的投资者超过4万人,去年总交易规模达5040亿元。信达证券首开先河的现金管理计划有十多家券商跟进递交方案,预计试点规模将不断扩大。

  此外,今年约定购回式证券交易将进一步扩大试点范围。中信、海通和银河已开始试点,预计今年将放宽客户范围至个人客户。管理层与券商还在研究并争取推出客户间约定购回交易。

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