不妨给CPI和PPI数据做个B超_新闻台

　　备受关注的CPI和PPI数据昨日正式亮相，CPI同比涨幅为3.6%，超出市场普遍预期。而PPI同比下降0.3%。于是乎，市场担忧声一片，甚至有分析认为，中国经济可能会步入滞涨的尴尬，甚至有专家认为，通胀超出想象了，原料需求不足，后果可能很严重。股市也应声下跌近1%。不过，如果给数据做个透视，我们大可不必如此紧张，过度放大某一方面影响。

　　诚然，CPI上涨会影响到居民生活水平，影响到政府货币政策，影响到股市能否从央行获得资金支持。但从具体明细来看，把CPI上涨当成洪水猛兽未必有些危言耸听了。

　　从统计局公布的数据看，在八大类别中，食品价格是推高物价的主力军，同比涨幅为7.5%，非食品价格涨幅仅为1.8%。再具体到食品内部，涨幅最大的是新鲜蔬菜，同比涨幅为20.5%，而2月份蔬菜价格涨幅还只有6.5%。众所周知，蔬菜价格主要受供求关系变化影响较大，由于天气原因，前期蔬菜供应萎缩，价格攀升意料之中。不过随着夏季来临，大量蔬菜将集中上市，价格自然也会降下来。

　　值得注意的是，一向被看做是CPI风向标的猪肉价格虽然同比上涨11.3%，但比2月份下降了4.6个百分点，而且环比降幅从2.6%变为4.8%，是整个CPI指标中降幅最大的。从总体上看，CPI出现反弹季节性或气候性原因更多一些。因此，市场大可不必为此忧心忡忡，CPI涨不到哪里去。

　　面对PPI同比0.3%的降幅，为2009年12月以来首次负增长，但也不用过度悲观，不妨看看积极的一面。从经济学角度看，PPI反映生产环节价格水平，同比下降意味着企业生产没有去年那么活跃。但在特殊的经济环境下，环比数据可能更有意义。今年3月份，PPI环比上涨0.3%，其中煤炭价格上涨0.8%，涨幅最大。“兵马未动粮草先行”，生产资料价格上涨固然能最终传导到消费价格走高，但更能折射出市场需求增强、企业活跃度提高以及整个经济形势可能加速探底回升。

　　因此，经济会不会出现滞涨风险，不能武断。而且从目前数据看，也没有理由那么悲观。