市场陷入“迷茫” 精选优质公司为上_新闻台

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　　在刚过去的一季度，大盘经历了从2132点到2478点的上扬；可惜好景不长，截至3月底收盘，大盘指数又回落至2262点。二季度A股市场何去何从？东方证券资产管理公司日前发布二季度投资策略报告称，二季度宏观环境不支持市场形成趋势性行情，投资布局应顺应人口红利消失和资本市场改革的大潮流，长期积极布局内需消费、新兴服务类行业，坚持自下而上精选具备竞争壁垒的优质公司。

　　东方证券资产管理表示，市场可能在二季度重新陷入“迷茫”状态。他们认为，2012年一季度经济表现差强人意，是否见底并不清晰，二季度经济仍可能继续低迷，上市公司的盈利增速将继续处于回落状态。同时，东方证券资产管理团队认为，未来流动性继续改善但幅度有限，政策微调力度可能继续低于预期。因此，二季度宏观环境可能仍然不支持市场出现趋势性行情。

　　但也不必过度悲观，两大因素仍然对市场形成支撑：一是尽管流动性改善低于预期，但资金依然相对充裕；二是市场整体估值水平仍然较低。二季度A股市场可能继续维持箱体震荡格局。对于行业选择，东方证券资产管理团队认为不宜依据短期的基本面变化进行博弈，而应将眼光看得更长远一些，抓住“潮流”大方向。

　　他们表示，从日本、美国等多个国家上世纪70年代的历史经验可以发现，人口红利消失的拐点附近，经济体系往往会发生系统性变化，预计政府在未来一段较长时间的工作重点都将是加快推进经济结构转型和升级，内需型社会的建设和城市化进程仍将是一个漫长的“马拉松”过程。另一个显著的变化来自于股票市场自身，随着新股发行制度改革、加快推出高收益债券市场、探索建立统一场外交易市场等资本市场的创新明显加快，可能会导致股票从有限供给向无限供给转变，从而改变过去依靠零和博弈获利的股票生态规则。

　　综合经济体系和资本市场未来的演变，东方证券资产管理团队认为，二季度不妨自上而下坚持在内需消费、服务和新兴行业中重点布局；同时，自下而上继续精选具备一定竞争壁垒和成长性的优质公司。贾肖明