市场需求明显增加水泥股的春天又到了？_新闻台

海螺水泥日K线图

　　板块聚焦

　　春天来了，水泥股的春天到了吗？清明节后的第一个交易日，水泥板块的大幅反弹似乎在显示板块的春天信息。板块龙头海螺水泥、冀东水泥大涨超过7%，华新水泥、塔牌集团涨幅也超过5%。上周五这个板块继续强势。但是，出于对经济下滑的担忧，行业分析师对水泥行业的看法仍然谨慎。

　　市场需求明显增加

　　长江证券分析师刘元瑞4月6日发布的研究报告为我们描绘了水泥行业的目前整体景象。报告称，3月30日全国水泥平均价266.12元/吨，环比小幅下跌，低于去年同期水平的310.84元/吨。同比来看，东北盈利能力大幅高于去年同期水平，西南、中南和华北低于去年同期，西北、华东地区大幅低于去年同期。各地区的水泥价格方面，刘元瑞称，华北地区价格平稳；华东地区继续走低；中南地区涨跌互现；两广需求启动缓慢；西南地区小幅调整；西北地区继续走高。但他也称，水泥市场需求明显增加，库存压力有一定缓解。

　　而中投证券分析师李凡几天前发布研究报告则称，至少到目前为止，还没有充分的证据让我们做出行业盈利能力在下半年会出现大幅度回升，行业重归景气的判断。这样说，难道水泥股没有春天？

　　清明节前一周，水泥板块下跌4.2%，沪深300指数下跌3.9%。这样看来，清明节后水泥股的大幅反弹可能只是昙花一现？

　　价格基本跌至底部

　　3月的最后一周，华泰联合证券分析师李焕调研了长三角地区（包括江苏南部、浙江北部和上海）的建筑、混凝土搅拌、混凝土管桩、水泥粉磨、水泥熟料共10家非上市公司。李焕称，从了解到的情况看，目前基建和房地产投资较为低迷。建筑企业反映今年新开工项目大幅减少，订单下滑30%—50%，在建项目进度放缓，主要缘于去年开始的资金紧张局面没有明显缓解，包括保障房在内的工程普遍出现了延迟或打折付款的现象。个别水泥企业发货量同比持平甚至有所增长，主要是通过更大幅度的降价挤占了同行的市场份额，并不代表整体需求有明显改善。水泥出厂价格同比下降了80—100元/吨，目前的吨净利润水平在30元左右，同比跌幅约一半。

　　李焕发布的报告称，水泥企业今年普遍经历了较长时间的停产，部分企业一季度停产天数已达全年计划的40%，但库位目前还在70%左右的水平。水泥企业普遍认为目前价格已基本跌至底部。尽管需求低迷、新增产能较大，但在已接近成本的情况下，水泥价格不太可能继续下跌。如果4月需求继续好转，还有20—30元/吨的上涨空间。

　　李焕的结论是：1、上半年投资疲软基本确定；2、目前华东地区水泥价格已接近底部区域，短期向下空间最多20—30元/吨；3、水泥股行情进入僵持阶段，短期内打破僵局的可能性有两种：向下的可能来自水泥价格下跌幅度超预期；向上的可能来自房地产销量持续回暖带来的水泥需求预期改善。李焕判断第一种可能性较小。

　　陈道