泰达宏利：关注事件冲击类与拐点型公司_新闻台

　　A股市场从年初的2132点反弹以来最高曾冲上2478点。然而3月下旬以来，随着上市公司2012年一季报业绩整体下滑、以及市场担心油价上调后3月CPI数据可能回升的影响，A股出现缩量下行，股指迅速跌破60日均线和2300点整数关口。对此，即将发行的泰达宏利逆向策略股票基金拟任基金经理焦云表示，自年初开始的反弹行情，主要是对国内货币政策放松预期引发的超跌反弹，更多的是主观情绪方面的作用，而非基本面因素所致。

　　事实上，A股基本面较去年四季度并未有太明显改善。3月27日，国家统计局公布数据，2012年1-2月份全国规模以上工业企业实现利润6060亿元，同比下降5.2%。汇丰3月PMI预览值也降至4个月新低，经济增速放缓已经成为共识。而发改委上调油价也引发通胀回升的担忧，市场悲观情绪开始蔓延。

　　焦云指出，从交易量来看，年初2132相对低点时沪市成交量仅为500亿上下，而反弹期间阶段顶部时达到约1700亿，近期下行调整又缩回800亿左右。由此可以看出在市场相对低点阶段恐惧蔓延，在反弹进入高位时又逢高追进，追涨杀跌特征明显。泰达宏利基金近期推出的逆向策略股票基金，通过“逆向策略+量化约束”，可以有效克服人性的弱点，使得投资更理性、更加注重纪律性，避免追涨杀跌。

　　“过去经济高增长时代，单纯依靠精选个股就很容易选出高成长的上市公司，而在未来经济增速放缓的一个长期背景下，需要调整投资策略和投资方法。相对来说，逆向策略就是一种较适合经济放缓环境的投资策略。”焦云介绍，所谓逆向策略并不是简单的“人弃我取”，逆向指的是克服投资惯性，在仓位上利用定性分析，顶部区域仓位低一些，底部区域则可以激进一些，在择时选择上根据估值模型和涨跌反转策略进行定量分析，在大类资产配置和个股选择上，利用国外成熟的联邦量化模型进行约束。

　　焦云认为，在市场回调之后，估值又接近底部区域，总体市盈率回落到2004年、2005年的水平。在精选个股时，她较为关注事件冲击类和拐点型公司。“一些上市公司在特殊事件爆发之后股价会出现恐慌性下跌，下跌程度往往超出了事件本身的影响，最后会有个超跌反弹的行情，这种特殊的逆向投资机会一般可遇不可求。而拐点型公司包括隐藏升级类、价值低估类、重组题材类等，更有可能成为推动基金净值上扬的独门股，为投资者贡献投资收益。”焦云说。