CPI今日出数降准可能“扳机”_新闻台

　　今日，国家统计局将正式发布3月份的CPI和PPI数据。目前，市场对相关数据的预期大致是：CPI将保持相对稳定，通胀处于较为温和的受控状态。再加上温总理近期在广西、福建等地调研经济时明确要求，要根据形势变化尽快出台预调微调措施。在此背景下，今日的宏观经济数据走向，是否将成为扣动政策微调“扳机”的决定性力量，值得关注。

　　CPI料将稳定通胀继续受控

　　申银万国证券研究所的宏观经济分析师李慧勇、孟祥娟指出，3月的宏观经济数据将呈现出“通胀稳定、工业增加值增速反弹、而投资和出口增速下行的格局”。据悉，3月的CPI预计为3.2%，与2月持平。此外，申银万国预计3月信贷为7400亿元，增长15.2%，M2增速将回落至12.2%。预计一季度GDP增速为8.4%，二季度将成为经济的低点。

　　中信证券研究部宏观研究团队认为，由于总需求回落，一季度GDP继续回落，环比看，一季度GDP增长1.7%，年化增速7%左右，GDP同比增速在8.3%左右。预计3月的信贷投放力度有所加大，总额在8000亿元左右，M2增速同比上升12.8%。预计3月CPI同比上升3.2%(与申银万国的观点一致)，PPI则为-0.2%。

　　“微调”预期升温降准呼声高

　　本月初，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在广西钦州，福建泉州、莆田、福州等地就经济运行情况进行调研。在此期间，温总理对当前的宏观经济工作提出最新要求：要妥善应对，处理好保持经济平稳较快发展、调整结构和管好通胀预期三者之间的关系。“经济平稳较快发展是基础，调整结构是关键，物价稳定是保障。”具体而言，要根据形势变化尽快出台预调微调措施，同时做好政策准备，留有相应的政策空间。特别值得关注的是，温总理要求尽快启动一批事关全局、带动作用强的重大项目；研究出台新的政策措施为企业扩大出口创造有利条件。

　　申银万国李慧勇、孟祥娟团队认为，目前经济中由市场力量主导的出口和房地产投资都在继续走弱，只靠市场力量本身，经济难以企稳。预计随着GDP增长速度越来越接近7.5%的容忍底线(破8)，将倒逼政府启动稳增长机制。同时，CPI涨幅回落将降低管理层对通货膨胀的担心(破3)，为政府稳增长创造条件，政策将通过降准、降息、加大开工重点十二五项目来对经济进行托底，促进经济底部企稳。

　　据《投资快报》记者了解，目前不少投资机构对存款准备金率的进一步下调抱有较强的预期。上海一位公募基金经理周日晚间对记者表示，不排除在最新宏观数据发布之后，央行近期就会有所行动。