一季度看走眼不改乐观情绪券商愈挫愈勇_新闻台

　　A股在2262.79点的收盘点位完成了今年一季度的演出，季度涨幅不过2.88%，让年初高唱“一季度或开始小牛市”的券商再次脸红。然而愈挫愈勇向来是券商的最大美德，站在二季度行情开端，预测错了一季度走势的券商再次集体唱多，认为随着市场逐渐消化此前利空，目前大盘砸出二季度投资机会的概率极大。

　　一季度行情券商集体看走眼

　　从2011年年末的2199.42点到昨日收盘的2262.79点，A股在今年一季度涨幅不过2.88%，在全球股市动辄10%~20%的涨幅中，以一个尴尬的成绩完成了今年首战。

　　这个成绩显然出乎了绝大多数券商的预料，毕竟，“投资看上半年”、“一季度或开始小牛市”曾是很多券商此前的预计。除了中金、中信、民族等极少数悲观分子之外，绝大多数券商都没想到A股在一季度就是这个样子。银河、西南、广发、东北、中银、国泰君安等众多老牌券商均将A股今年的底部界定在2300点左右，西南证券甚至认为沪综指最高可能到达3800点。

　　二季度报告仅一家券商态度谨慎

　　鉴于近日市场走势极度疲软，不少机构开始重新评估本轮行情的性质，预测错了一季度走势的也再次改口，称目前大盘砸坑或将砸出二季度的投资机会。

　　国泰君安基于美国经济对冲欧洲疲软、部分基建投资对冲房地产投资以及内生性的消费刚性复苏等三点判断，认为二季度市场趋势虽不如一季度的迅猛，却仍存在“风起再扬帆”的机遇。银河证券延续其年初的乐观情绪，认为股市的回升格局将延续，波动区间在2300至2700点之间。持类似观点的还有东吴、瑞银、中原、高华等多家券商，市场对二季度行情一片乐观。

　　从目前已公布二季度策略报告来看，唯一持谨慎观点的仅有东方证券一家。该券商认为，A股调整的真正压力源于基本面预期的超预期回落，目前市场对于基本面即将见底的预期在数据面前不攻自破，未来有可能出现“数据兑现悲观预期、强化悲观预期、市场过度反应”的负循环，二季度基本面修复或使A股进入新一轮调整，不排除调整幅度超出预期。

　　券商二季度投资策略核心观点

　　国泰君安

　　去年四季度伴随着PPI回落所引导的存货周期调整，经济已经度过了最为艰难的时刻；A股的2100点是此轮小牛市的拐点转折。二季度市场趋势虽不如一季度的迅猛，却仍存在“风起再扬帆”的机遇，看好电子、轻工制造、医药、地产以及水利、核电的主题投资机会。

　　银河证券

　　今年二季度A股市场结构将呈现为大盘股缓慢启动，小盘股调整之后有所分化的格局，股市的回升格局将延续，波动区间在2300至2700点之间，可能出现的曲折将来自于经济回升力度和政策的不确定性。

　　国信证券

　　宏观层面流动性正缓慢上升，当前股市正处于底部区域，待调整结束后将走出反弹行情，看好利率及信贷敏感型的行业如金融、汽车等。

　　东吴证券

　　市场近日大跌由多重因素共振引起，随着市场逐渐消化此前利空，房地产调控引发的资产重配效应将会明显利好股市的资金供应面，而估值安全边际的再次提高将使A股配置价值再度显现。随着年报、季报的披露完毕以及政策的逐渐明朗，二季度市场将迎来显著的交易机会。