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兴业全球基金副总经理王晓明:稳健防御 择期反击

发布时间:2012年03月31日 04:28 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报 | 手机看视频


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  兴业全球基金副总经理、投资总监王晓明在金牛基金论坛上表示,2012年经济继续下行、流动性逐步改善将是相对大概率的事件,欧债危机的外部冲击仍将存在。在经济趋势和货币政策没有显著转向之前,股票市场依然缺乏整体性投资机会。坚持“稳健防御”的前提下,等待政策信号“择期反击”是首选策略。

  王晓明认为,欧债危机仍是2012年全球比较重要的风险因素。对于国内经济,他指出,2012年中国经济仍将继续探底,但结构有所分化:出口承压、投资回落、消费平稳。在传统增长模式难以为继的情况下,应主动寻求经济转型。尽管转型之路难以一蹴而就,但产业升级与结构优化、消费崛起将是确定的方向,经济增长由速度向质量转变则是转型的最终目标。同时,2012年偏紧的流动性环境将会获得边际改善。前期货币紧缩及地产调控政策初见成效,短期通胀水平回落几成定局,2012年上半年货币政策将以稳健为主基调。不过,期待很宽松的政策环境也很困难,尽管存准率下调意味着宽松周期已正式开启,但热钱流出、信贷发放受限等因素仍可能使未来宽松程度低于预期。

  王晓明进一步指出,当前A股整体估值水平已处于历史低位,但市场估值结构性差异显著,非周期行业及中小板、创业板相对估值仍处高位。因此,整体上坚持稳健防御将是投资的前提。

  王晓明表示,应围绕经济转型进行资产配置,“消费升级+新经济”将成为新一代成长股挖掘的战略性领域。重点看好估值在合理区间内的中高端白酒、生物医药、品牌服饰等行业,以及代表经济转型方向的节能环保、智能城市、人工替代、精密仪器、信息服务、新型材料等领域。

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