　　一直热衷于为其他欧元区国家开具财政问题药方的荷兰政府是时候医治自身病症了。当地时间3月26日，花旗集团表示，作为欧元区第五大经济体的荷兰，随着借贷成本的不断扩大，该国将被移除欧元区核心经济体的行列，而这也将威胁到该国的3A评级。3月27日，荷兰经济政策分析局警告称，由于荷兰经济陷入衰退，该国预算赤字将难以控制，甚至到2015年都可能高于占GDP的3%这一欧洲规定上限。

　　2011年下半年，荷兰经济陷入了3年来的第二次衰退，同时失业率经历连续两个季度的上扬后达到了6%。花旗集团首席经济学家伯根米歇尔斯表示，“近期荷兰经济的不济表现使得该国难以降低整体赤字规模。较之德国、芬兰、卢森堡而言，荷兰处于十分弱势的低位。”

　　荷兰2011年预算赤字占GDP比例达5%，高于3.7%这一目标水平。荷兰经济政策分析局据此预计，2012年这一比例可能仅降至4.6%，若不进一步实施紧缩措施，到2013年也将维持在该水平，远高于欧洲设定的到2013年将预算赤字削减至GDP的3%以下这一目标。

　　事实上，荷兰政府债务规模占GDP比例仅为64.5%，远低于欧元区平均水平，同时利息成本也较低，但荷兰政府在救助南欧国家方面发表的强硬言论束缚了自身手脚。如果荷兰放松财政目标，可能会给其他现金拮据的欧洲国家政府发出错误信号。因此，荷兰政府可能不得不咬紧牙关面对财政问题，并且吞下经济和政治方面的苦果。

　　米歇尔斯认为，荷兰首相马克吕特领导的少数派联合政府必须在今年完成90亿欧元的预算削减，相当于该国国内生产总值(GDP)的1.5%，以此达成欧盟对该国2013年的赤字目标，这也是该国保持AAA主权评级的重要因素之一。而市场预计，荷兰2013年预算赤字占GDP之比将为4.6%，连续第五年超出欧盟3%的上限。

　　与此同时，荷兰的政治状况令人担忧。支持执政联盟的自由党一名议员的辞职意味着现任政府在国会150个席位中仅占据75个。这引发了要求进行新选举的呼声，这可能加大荷兰解决赤字问题的难度。

　　“荷兰的融资环境也已变得十分严峻，这对该国高度杠杆化的家庭支出形成重大压力，从而令房价和国内需求面临进一步萎缩的局面。”米歇尔斯如是说。

　　自今年1月以来，荷兰10年期国债较可比德债收益率翻了一倍不止，并于上个月超出了芬兰国债的收益率，为去年8月以来的首次。

　　米歇尔斯称，“尽管我们并不认为荷兰将在短期内失去AAA主权评级，但随着国债收益率的持续上行，标普将可能会对该国评级前景作出警告。”