　　招商证券(600999)投行业务负责人谢继军表示，当前我国资本市场迎来正本清源的体制改革。改革重点之一是新股发行制度。新股发行制度历经多轮改革，市场化的制度框架已基本搭建，但依然存在IPO发行“三高”等问题。对此，监管部门高度重视，正在积极酝酿和制定一系列的改革措施和方案，主要包括放宽新股供给、完善新股价格询价机制和改革新股承销方式等，目标是构建一个资本市场均衡的买卖双方博弈机制，通过市场化的手段发现新股合理定价。这将对国内券商的投资银行业务带来机遇和挑战。

　　首先，随着买方议价能力和地位的提升，IPO发行转向买方市场。未来投行一方面要提高保荐业务水平，筛选培育优质项目资源；另一方面要充分发挥投行的组织与协调作用，使发行人融资诉求和投资人的利益能够充分得到市场化博弈，削弱定价中的信息不对称性，减少“三高”现象，达到多方共赢。此外，在拥有自主配售权的基础上，投行应逐步培育一批优质稳定的买方客户。拥有优质项目配售权的投行，将吸引众多的买方客户；优质的买方客户又提升投行的销售能力；具备强大销售能力的投行将承揽到更多优质的投行项目，给买方客户提供更多投资机会，从而形成相互带动的良性趋势。因此，保荐业务专业水平、买方客户资源和销售网络将成为未来投资银行的核心竞争力。

　　其次，随着改革深入，投行业务监管将逐步向注册制、备案制转变，投行业务创新空间将打开。存量发行、高收益债券、资产证券化等创新业务将成为投行业务新的利润增长点。创新能力较强，前期准备充分的创新类券商将享有先发优势。

　　(来源:中国证券报)