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高盛预言股市“世纪良机”

发布时间:2012年03月27日 11:13 | 进入复兴论坛 | 来源:上海证券报 | 手机看视频


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  近期负面新闻缠身的高盛再发“重磅炸弹”。在上周的一份报告中,高盛首席股票策略师奥本海默表示,股票资产接下来几年将上演一轮持续上涨,现在可能是一生一次的最佳买股时机。

  目前常驻伦敦的奥本海默在报告中写道:考虑到当前的估值,我们认为是时候对债券说“长期再见”,并开始拥抱股票的长期牛市。因为我们预计,股票资产将在未来数年展开一轮上涨行情。

  奥本海默进一步之初,就股票相对于债券的回报而言,当前股票资产的吸引力可能是“一世未见”的。他认为,目前的股票价格已经充分消化了经济增长可能出现的任何负面发展。

  彭博的数据显示,当前欧洲斯托克600指数的动态市盈率约为11.2倍,而过去5年的平均市盈率为11.8倍。去年,该指数下跌了11%,主要受到主权债危机拖累。覆盖主要发达市场的MSCI世界指数目前的动态市盈率为13.2倍左右,该指数去年下跌了7.6%。

  MSCI所有国家世界指数今年已上涨12%,有望创下2010年第三季度以来最大季度涨幅。该指数去年下跌9.4%,创下2008年以来最大年度跌幅。

  “市场出现持续下跌的时候,往往是在长期内买入的好时机。”奥本海默写道,“当然,这也要归功于持续下跌后的估值吸引力凸显。然而,更关键的是,一旦利空的经济因素被充分消化,投资前景将显著改善。”

  欧洲央行最新的预测显示,欧元区经济今年将萎缩0.1%,此前预期为增长0.3%。在美国,美联储本月表示,当前的经济状况让当局仍有必要保持超低利率至2014年晚些时候。

  高盛认为,债券收益率的上升,也对股价带来了支撑。美国10年期国债收益率已从去年9月触及的1.67%历史低点反弹至2.37%附近。

  “我们预计,债券收益率的上升,对股票价格是利好因素,因为这两者都反映增长和通胀加速的前景。所以,随着债券收益率开始上升,我们可以期待股票资产接下来也能被市场重新估值。”

  奥本海默表示,股票资产当前无疑带来了巨大机会,有关未来经济增长的风险被夸大,同时,新兴市场将抵消发达经济体财政紧缩的负面因素。

  不过,美国股市似乎并未对高盛的唱好“领情”。在高盛发布唱多报告后,美股连续出现调整。一些机构则警告说,在持续上涨之后,股市面临的调整压力增大。

  投行杰富瑞集团(Jefferies)认为, 今年第一季度结束后,随着投资者获利回吐,全球股市可能将出现5%至9% 的“回调”。

  “看到上市公司良好的业绩表现,人们不顾一切地买进了大量股票,” 杰富瑞首席全球股票策略师达比上周表示。“但此后,人们将会解除手中持有的头寸。”他表示,考虑到西班牙和葡萄牙高企的借贷成本,欧洲的债务危机仍然 “没有结束”。

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