　　近日，中国证监会预披露了湖南金大地材料股份有限公司（下称“金大地”）首发股票招股书申报稿。金大地若成功上市，股价或在31元左右，董事长彭忠喜身家有望达到12.65亿元。

　　申报稿显示，金大地是在兼并集体企业湖南省怀化水泥一厂基础上发展的，而彭忠喜身为水泥一厂领导，兼并过程涉嫌猫腻，另外，金大地净利润近一半来自税收优惠，盈利前景堪忧。

　　老总靠巨额借款发家

　　金大地位于湖南省怀化市中方县，为水泥生产企业，此次拟发行3100万股，发行后总股本1.24亿股，拟于深交所上市。2003年，金大地被认定为资源综合利用企业，系利用当地资源丰富的石煤和石煤提钒后的选钒废渣等作为生产水泥的硅质材和混合材。

　　金大地2011年每股收益1.33元，发行后摊薄到1元，按中小板平均市盈率31倍计算，上市后股价有望达到31元，实际控制人57岁的董事长彭忠喜持股4080万股，为第一大股东，上市后身家将达12.65亿元，而五名股东马建军、向泽强、肖建强、刘兴军、杨晓辉身家均在2亿元以上。

　　申报稿称，金大地有限整体变更为股份公司之前，彭忠喜共出资2550万元，其中以货币出资2308.28万元，除靠自身个体经营积累资金约400万元，向彭忠友等7人累计借款2340万元，其中彭忠友为彭忠喜兄弟，其他6人系彭忠喜朋友，但未披露具体情况，也未披露彭忠喜第一桶金是否系借款。

　　兼并集体企业藏猫腻

　　2001年1月，金大地前身金大地水泥有限成立，由六名自然人出资设立，彭忠喜控股。彭忠喜此前为怀化市乡镇企业供销总公司（怀化供销总公司）总经理、党支部书记、怀化水泥一厂厂长，另外三名股东马建军、向泽强、刘兴军也来自怀化供销总公司，杨晓辉身份不明。

　　2001年2月，经怀化供销总公司批准，金大地水泥有限公司以承担债务方式整体兼并怀化水泥一厂。怀化水泥一厂始建于1996年5月，为集体所有制，1998年12月建成投产，注册资本240万元，怀化供销总公司是水泥一厂唯一出资人，令人蹊跷的是，怀化水泥一厂投产仅两年不到就资不抵债，截至2000年10月，账面净资产为-97万元，经评估，净资产变为-1029万元。

　　申报稿显示，金大地水泥有限公司是在使用金大地销售公司“金大地”字号的基础上注册的，金大地销售公司于1999年9月注册，由刘兴军、怀化供销总公司分别出资，但实际出资为怀化水泥一厂。

　　去年末流动负债达7亿

　　据了解，金大地享受增值税即征即退的税收优惠，税收优惠占净利润的比例逐年增加。

　　2011年净利润为12370.28万元，税收优惠占42.98%，而2010年、2009年分别为41.58%、39.03%。一旦政策发生变化，经营业绩将大打折扣。

　　此外，金大地还具有短期偿债风险，近三年的流动比率逐年降低，分别为0.66、0.52和0.49，速动比率分别为0.50、0.33和0.28。［流动比率=流动资产／流动负债，速动比率=（流动资产－存货）／流动负债］。去年末流动负债高达7.03亿元，其中短期借款就达2.77亿元。