　　证券时报记者姚波

　　近期黄金价格出现大幅波动，宣告开年黄金价格的攀升势态告一段落。2月29日，国际现货黄金爆出今年以来最大的单日跌幅，现货黄金当日下跌4.9%，从前一交易日1789.88美元每盎司的高位收于1696.85美元，标志黄金近期步入1700美元附近的盘整阶段。

　　上周五，美国非农就业报告显示，美国2月非农就业人口增幅略超预期，向好的数据令市场对于美联储启动进一步宽松措施的预期降温，从流动性预期上令金价上升再次承压。

　　从黄金基金净值波动来看，自2月29日至基金最新披露日期，市场上4只黄金基金领跌合格境内机构投资者（QDII）净值。诺安全球黄金、汇添富黄金及贵金属、嘉实黄金和易方达黄金主题自2月末至本月8日的复权单位净值增长率分别为-4.04%、-4.12%、-4.22%和-4.33%。

　　普益财富研究员叶林峰分析认为，黄金价格在2月末出现暴跌，是由于当日出现黄金期货大幅的卖出，导致期货、现货竞相抛售。不过，从市场背后的逻辑来分析，一方面是流动性趋紧对资金的需求扩张导致出现对黄金抛售套现；另一方面是伯南克讲话并没有透露任何第三轮量化宽松信息，导致预期落空，市场出现一定程度的失望情绪。

　　从影响金价的多个要素分析，叶林峰对金价近期走势给出中性的观点。从目前美国的经济形势来看，美国国债大幅涨跌可能性不大，3个月的美国国债收益率与LIBOR之间的TED利差趋于走稳，从流动性对金价的影响来看趋于中性。从美元指数走势来看，美元指数通常与金价构成负相关，美元指数大跌的可能性不大，目前美国处于温和通胀且经济向好，对金价构成一定程度的利空。另一方面，从黄金ETF及印度、中国等国对黄金实物的需求来看，均对金价有一定的提升作用，如从全球最大的黄金ETF基金SPDR近期的持仓来看，并没有大幅削减黄金持有量。

　　从欧债危机的发展看，由于欧债危机导致的避险需求趋于稳定，除非发生希腊退出欧元区类似的重大事件，否则对黄金需求不会额外产生，如从希腊成功避免国债违约来看，金价并没有受到太多打压。从通胀角度考察，黄金也受制于通胀水平的发展。只有CPI上升到一定高度，带动整体商品价格，黄金才会受到追捧，但从目前各国促进经济发展的角度来看，通胀并非首要关注点。

　　叶林峰表示，如果把黄金作为一种宽泛的投资品来看，任何一个持续了10年牛市的商品都具有相当风险。从中长期世界经济发展来看，从经济复苏提振的预期以及黄金作为不会生息资产的角度来考察，黄金或许并非目前最好的投资品。