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上交所理事长耿亮3月7日表示，高收益债意味着高风险，因此在推行高收益债的时候，要考虑对投资者进行适当性管理，希望有一定承受能力机构投资者来购买高收益债。这意味着高收益债可能不对散户开放。
谈到债券市场的发展规划，耿亮表示，上交所正在考虑推出新的债券品种，即高收益债，以支持小微企业的发展，因此高收益债的发行主体主要面向融资上有一定困难的高科技创新型小微企业。
耿亮强调，高收益债带来高收益的同时，也伴随着高风险。因此在这个债券品种创新方面，重点考虑三个问题。一是对投资者进行适当性管理，允许有一定承受能力的机构投资者来购买高收益债；二是试点高收益债的同时要建立偿债基金，这些基金来源于发债主体和上交所自有资金；三是高收益债实行备案制。
对于高收益债推出的时间，耿亮表示，目前正在研究一些高收益债的细节问题，希望能在今年上半年推出。
那么我国的高收益债的收益率会有多高？鹏元资信评估有限公司副总裁周沅帆在接受媒体采访时表示，我国即将推出的高收益债收益率会在10%左右，而目前市场上交易的企业债收益率主要集中在5%-7%。
而在机构投资者眼中，这一收益率并不算高，一大型券商资产管理部老总表示，现在真正融资难的中小企业，能借到钱每个月两到三分的利息都很正常，高收益债的收益率如果不到两位数，很难对投资者产生吸引力。
但如此的高收益是不是适合中小投资者呢？正如耿亮所言，高收益债在带来高收益的同时，也伴随着高风险。
美国高收益债券市场发展较成熟，2011年发行量达到2226亿美元，截至2011年末，美国高收益债券存量达1.5万亿美元，其相关经验值得借鉴。
安信证券债券业务部在日前发表的题为《美国高收益债券市场机构绝对主导》一文中指出，美国高收益债的投资主体中，机构投资者投资份额达95%以上，主要包括保险公司、高收益共同基金、养老基金、股权和收入基金、投资级基金、债券抵押债务凭证和外国投资者等多种类型的机构投资者。
名词解释
■高收益债券 其实就是国外资本市场盛行的垃圾债券，发债机构资信状况相对较差，偿债风险相对较高，但是收益率比普通企业债相对要高，满足了部分追求高风险高收益投资者的喜好。
(来源:新华网)
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