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2011年度实现收入136.6亿元,同比增长45%,净利润18.5亿元,同比增长21。其中,2011年前三季度盈收增速55%以上,每股收益0.71元,第四季度受需求低迷影响MDI价格大幅下跌,收入仅增长16%,毛利率从前三季度的33%降至23%。
今年1季度MDI价格显著回升。万华3月纯MDI挂牌价上调1200元,散水21500元/吨。聚合MDI上调1000元/吨,3月挂牌价为17800元/吨。原材料苯胺、纯苯价格3月企稳,目前苯胺市价10700元/吨,纯苯8550元/吨。国内MDI开工率2月份达88%,万华开工正常,上海拜耳35万吨装置2月底出现故障,2周内计划不放货,使国内MDI短期内供应紧俏。市场看涨后市且厂家库存水平较低,随着4月份旺季的来临,MDI价格仍有进一步上涨空间,国泰君安证券预计2季度-3季度公司盈利将逐渐好转。
公司发展战略从原先单一业务的快速扩张,转向发展聚氨酯一体化、环氧丙烷及丙烯酸酯一体化和特种涂料三大产业。短期MDI涨价盈利将环比回升,公司MDI产能稳步提升,增长动力充足,国泰君安证券预测公司2012-2014年EPS为1.20元、1.44元、1.87元,维持公司“增持”评级。
(来源:中国证券报)