　　周一,A股市场高开低走小幅收跌。两市计成交2066.49亿元,较上周五放大一成。中小盘股表现相对抗跌,中小板指下跌0.27%,创业板指上涨0.22%。我们认为,从A股三大背离所释放的信号来看,2132点以来反弹行情第一阶段基本告一段落,短期市场需要休养生息。

　　其一,资金流向的背离。最新统计数据显示,2月份上市公司公告增持规模创下了近10个月的新低,且同期减持额为增持额的7倍。与此同时,基金赎回潮开始显现,香港发行的人民币合格境外机构投资者(RQFII)基金遭到市场冷遇等种种现象证明,短期获利出逃意愿较强,不支撑股指持续走强。

　　其二,虚拟资产震荡上行与实体经济需求不振的背离。本轮虚拟资产的震荡回升主要是经过前期震荡调整且受到全球量化宽松政策的刺激,进而出现资金推动型的上涨。而2月中旬全国粗钢日均产量环比下降,秦皇岛港动力煤库存仍在历史高位徘徊,港口铁矿石库存仍处亿万吨临界点附近,期铜库存依旧高企,均显示国内需求回升非常有限。同时,从今年以来企业开工率、工程开工率、信贷投放均低于预期的实际情况来看,一季度经济与企业的盈利数据难言乐观。

　　其三,技术指标背离雏形显现。沪指自2132点上涨至今未见明显的休整,周线七连阳更是1664点以来仅有两次中的一次。短线技术指标超买严重,且2480-2540点区间套牢盘解套意愿较强。如果本周初市场不能放量大涨,股指震荡构筑小双头的概率明显加大。

　　(中证投资　张索清)